欧元/美元（EUR/USD）：美元飙升
● 上周，发生了两件重要的事件：第一件，令市场参与者感到震惊；而第二件，却毫无惊喜
自2022年年中以来，美国的消费者价格一直在下降。2022年7月，消费者价格指数（CPI）为9.1%，然而到了2023年7月，该指数已降至3.0%。不过，10月份，CPI上升至3.7%，而后再次下降，到2024年2月，指数跌至3.2%。于是，人们普遍认为通货膨胀终于得到控制。市场共识是，美联储很快会开始放宽货币政策，并在6月份开始下调利率。两星期前，采取这一举措的预估可能性为70%。DXY美元指数开始下跌，并于4月9日降至局部地点103.94。然而，美元空头们的欢乐时光是短暂的，4月10日星期三最新公布的美国通胀数据，迅速改变了市场情绪。
● 从年度计，消费者价格指数（CPI）增长至3.5%，为六个月来的最高水平。导致此次通胀上升的主要原因，是租赁成本（5.7%）和运输费用（10.7%）的上涨，这显然让市场感到意外。6月份降息的可能性骤降至零，DXY美元指数飙升，于4月10日晚间涨至105.23峰值。与此同时，美国十年期国债收益率增长至4.5%。在这种情况下，股指标普500、道指、纳指报跌，欧元/美元汇价在下跌150多点后，降至1.0728。
● 芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦 古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，尽管美联储正信心满满地迈向2.0%通胀目标，但在降低通胀方面，领导层仍有许多工作要做。他的同事，纽约联邦储备银行行长约翰 威廉姆斯（John Williams）指出，最新公布的通胀数据令人失望，并补充说经济前景并不明朗。
在这些表态的影响下，目前市场预计美联储要到9月份才会开始降息。此外，投资者预计今年只会降息两次，而不是三次。还有一些人认为，2024年根本不会进行任何降息。但根据美国总统拜登的说法，美联储仍应在今年下半年调低利率。在总统大选前夕，他坚持提出这样的要求是可以理解的。首先，这会降低该国巨额国债的偿还成本；其次，这将象征着对抗通胀取得胜利，给拜登的白宫之战多加几分。
● 在美国的通胀反应之后，市场短暂停顿，等待着4月11日欧洲央行理事会的会议。自2023年9月以来，欧洲央行一直将欧元利率稳定在4.50%，这也与参与路透社调研的全体77位经济学家所预测的市场预期一致。因此，在经历了些许波动后，欧元/美元汇价又回到了欧洲央行会议召开前的水平。
● 欧洲央行的新闻发布会确认了理事会对将通货膨胀恢复至2.0%中期目标的坚定意图，并且认为关键利率对正在进行的反通胀进程具有重大贡献。未来的决定，将确保关键利率在必要情况下仍保持在足够约束的水平。
● 值得一提的是，3月份，欧元区20个国家的通货膨胀率在2.4%，较2.0%的目标水平略高。2月份的通胀率为2.6%，而1月份为2.8%。接受路透社调研的经济学家认为，未来几个季度通货膨胀将继续下降，但在2025年第二季度前不会达到2.0%。
欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）在新闻发布会上也表达了同样的观点。但她还提到，由于欧元区经济依然疲软，为了支持经济，欧央行不会一直等到通胀恢复到2.0%。因此，拉加德不排除欧央行会在2025年之前开始大幅放宽货币政策。意大利统一信贷银行（UniCredit）的策略师预测，今年欧洲央行将降息三次，每个季度下调25个基点。明年，可能会保持相同的降息速度。德意志银行经济学家也预计，泛欧洲监管部门将在美联储之前开始降息，并且以更快的速度进行。因此，美国与欧元区之间不断扩大的利率差异，将导致欧元走弱。
● 对于该货币对的这种中期预测，上周五，也得到了证实：欧元/美元继续下跌，本周谷值1.0622，五日交易期收盘于1.0640。DXY美元指数上升至106.04。至于货币对近期的发展，截至4月12日晚间，40%的专家预计将出现上行修正，而大多数（60%）专家持中立立场。在日线（D1）图上振荡指标之中，仅有15%的指标呈绿色，85%指标呈红色，尽管这其中有1/4指标已处于超卖区。趋势指标则100%看跌。该货币对距离最近的支撑位位于1.0600-1.0620区域，接下来依次是1.0495-1.0515、1.0450、1.0375、1.0255、1.0130和1.0000。阻力位区域是在1.0680-1.0695、1.0725、1.0795-1.0800、1.0865、1.0895-1.0925、1.0965-1.0980、1.1015、1.1050、1.1100-1.1140。
● 下周一，即4月15日，美国零售业销售数据，将公布。周三，我们将知晓欧元区消费者通胀的情况。精细化的数据很可能会证实初步结果，3月份消费者价格指数（CPI）将同比增长2.4%。周四，我们将按惯例看到美国居民初次申领失业救济金人数，还有费城联储的制造业指数数据。
英镑/美元（GBP/USD）：英镑暴跌
● 2月12日星期五，英国GDP数据显示，英国经济正在复苏。尽管产能与去年相比有所下降，但最新的数据表明，退出浅层衰退的可能性很大。国内生产总值已连续第二个月呈现增长，根据英国国家统计局的报告，2月份GDP环比增长0.1%，1月份数据逆势上升，从早前的0.2%增长0.3%。
● 尽管有这些数据，但由于对美联储即将降息的希望破灭，英镑/美元跌破关键价位1.2500。即便是英国央行货币政策委员会成员梅根 格林（Megan Greene）的一份评论，也没能令情况发生改变，她在评论中强调，英国的通胀风险依然远高于美国，而且市场的降息预测也有误。她在《金融时报》的专栏中这样写道，“市场倾向于美联储不会这么快降息。而我认为，英国短期内也不会采取降息。”
在格林发表上述评论后，交易员现在预计英国央行今年的降息不会多于两次。而每次的幅度是25个基点。然而，这份修改后的预测丝毫没有给兑美元的英镑带来支持，最终英镑/美元本周报收1.2448。
● 对于英镑/美元在短期内的表现，分析人士存在如下分歧：50%的人投票支持汇价将向上回弹，50%的人放弃预测。日线（D1）图上指标方面的结果是这样的：振荡指标之中，10%建议买进；另有10%持中立意见，80%建议卖出，这其中有20%指标显示出超卖条件。所有趋势hibernate均指向走势下行。如果汇价继续下跌，将遇到的支撑位在1.2425、12375-1.2390、1.2185-1.2210、1.2110和1.2035-1.2070。当出现上涨时，阻力位将在1.2515、1.2575-1.2610、1.2695-1.2710、1.2755-1.2775、1.2800-1.2820、1.2880-1.2900、1.2940、1.3000和1.3140。
● 下周，对于英镑来说最重要的日子将是星期二和星期三。大量来自英国劳动力市场的数据，将在4月16日星期二公布，同时这一天还会有英国央行行长贝利（Andrew Bailey）的讲话。4月17日星期三，随着英国消费者通胀数据（CPI）的公布，市场可能会更加波动和动荡。
美元/日元（USD/JPY）：300.00只是一个时间问题吗？
● 美元/日元的空头们继续对趋势出现下行逆转抱有期待，然而汇价并没有停止攀升。上一期回顾的标题是“突破至152.00以上——是时间问题吗？”这个问题，在很短的时间内边便成为了现实。上周，在美国通胀报告以及DXY美元指数和美国十年期国债收益率上升的推动下，美元兑日元汇价涨到了34年来的高点153.37（考虑到1974年该货币对的成交价曾涨到300.00以上，这一水平仍不是上限）。
● 尽管日本高级官员又进行了一轮口头干预，但这次的激增还是发生了。日本财务大臣铃木俊一重申了他对汇率过度波动的担忧，他不排除采取任何应对措施。内房长官林芳正（Yoshimasa Hayashi）几乎一字不差地呼应了这些观点。然而，这些表态不再能引起日元的关注。只有真正的货币干预和日本央行在货币政策收紧上采取重大举措，才可能有所帮助，但这些尚未出现。
● 荷兰合作银行的分析师认为，日本财务省最终将被迫采取行动，阻止价格达到155.00。“虽然美元/日元对152.00的突破可能不会立刻触发货币干预，但我们认为采取这一举措的可能性很大，”他们写道，“假设日本央行宣布今年将进行第二次加息，并且考虑到市场对美联储确实会在2024年进行降息的预期，”荷兰合作银行认为，美元/日元一个月内的成交价将在150.00区域，三个月将达到148.00。
● 上周，美元兑日元报收152.26。关于近期的前景，25%的专家支持看跌，另外25%的专家保持中立，其余50%的专家认为美元将进一步走强而汇价将上涨。显然，技术分析工具没有意识到市场对可能采取货币干预的担忧，因此日线（D1）图上全体100%的趋势指标和振荡指标均指向上涨，其中有1/4的指标目前处于超买区。距离最近的支撑位位于152.75，接下来分别是151.55-151.75、150.80-151.15、149.70-150.00、148.40、147.30-147.60和146.50。在汇价刷新34年历史新高之后，试图确定其阻力位是一件具有挑战性的事情。距离最近的阻力位位于153.40-153.50，接下来分别是154.40和156.25。有些分析人士认为，1990年6月份的月度高点155.80和1990年4月份的高点160.30，也可以作为参考。
● 未来一周，没有与日本经济有关的重大事件发生和数据公布。
加密货币：Hour X的前夕
● 按计划，下一次减半事件将在4月20日星期六进行，到时比特币区块的挖掘奖励将再次减半。尽管这个日期是个大致日期，前后会有1-2天的变动，但越接近Hour X，关于比特币价格在此事件前后将如何表现的讨论，就越激烈。
Historically, the value of bitcoin has risen after halvings: it surged by nearly 9000% to $1162 in 2012, by about 4200% to $19800 in 2016, and by 683% to $69000 following the previous halving in May 2020. However, it then crashed to nearly $16,000.
从历史上看，比特币价格在减半后都会呈现上涨：2012年价格飙升9000%，达到1162美元；2016年，暴涨约4200%，达到19800美元；在2020年5月发生的上一次减半之后，价格上涨683%，达到69000美元。
● 金融平台Yield App的首席信息官卢卡斯 凯利（Lucas Kiely）认为，我们不应预期比特币的价格会在将要发生的减半事件之后上涨七倍。在凯利看来，在前三个周期里，矿工们的挖掘奖励减半预示着波动水平大幅上升。减半过后，比特币都会下跌30-40%，但在随后的480天里，价格飙升到了前所未有的高度。但今年，他怀疑，这枚加密货币的“天际之旅”不会出现。
凯利预计，比特币将刷新今年3月份创下的历史新高73,749美元。不过，由于波动性较低，新的峰值不会跟以前那般超出前值很多。这位专家将波动性下降归因于两个因素：1、hodlers钱包中比特币数量的增加，他们拥有超过70%的已发行硬币；2、比特币现货ETF的创建，使大量硬币从流通中移除（自成立以来的三个月里，10支这样的ETF（不包括灰度基金在内）的资本总额已超过了120亿美元）。因此，比特币正在成为一种更加传统的资产，其风险变小但也不大可能产生巨额利润。凯利认为，这一因素使比特币对机构投资者和更喜欢投资稳定资产、对赌博不感兴趣的老年人，更具吸引力。
● 交易所BitMEX的前首席执行官亚当 海耶斯（Arthur Hayes）预计，比特币的价格会下跌。在他看来，从中期角度而言，减半事件一定是加密货币市场的一个牛势催化剂。但在事件发生的前后，价格可能会立即下跌。这位专家表示，“区块链奖励减半将对加密货币价格产生积极影响的说法，已经根深蒂固。然而，当大多数市场参与者对某种结果达成一致时，发生的往往是相反的情况。”
海耶斯指出，受纳税季、美联储政策以及美国财政资产负债表走强的影响，市场可能在4月下旬面临美元流动性减少的问题。他认为，流动性的减少将给“加密货币的疯狂抛售”带来额外刺激。“市场会无视我的看跌预测而继续上涨吗？我希望如此。我参与加密货币已经很久了，我欢迎被证明是错的。”
● 这次减半之前的情况，的确与之前的大不相同。这一改变，与机构投资者通过1月初新推出的比特币ETF大量涌入有关。ETF对现货交易的影响，清楚地反映在周末和美国公共假期交易所基金不运作时市场活动减少上。税收季也对风险资产市场产生了严重影响。在过去的两周里，这些基金的资金流入已远低于2.03亿美元的平均水平，而近几日也有资金从灰度（Grayscale）和方舟投资（Ark Invest）中流出。其他ETF也报告了资金流入的减少。所有这些都表明，亚当 海耶斯的担忧是有根据的，30%的跌幅会让比特币从当前价格跌至50,000美元区域。
减半事件后，矿工们将失去他们一半的收入，而获得同等数量硬币的成本会增加，这也可能促使市场崩溃。在2020年5月的减半之后，挖掘成本已上升至30,000美元。目前，挖掘一枚比特币的平均成本为49,900，而4月20日过后，按照分析平台CryptoQuant的CEO Ki Young Ju的说法，成本将超过80,000美元。因此，这种资产必须要在这个水平以上成交，矿工们才能继续获利。然而，如前所述，价格可能不会出现快速飙升。这意味着，小型挖矿企业和个体矿工们即将面临破产和收购潮。
● 亚当 海耶斯表示，情况可能会在5-6月份有所改善。他表示，美国财政部“极有可能会向这个系统额外释放1万亿美元流动性，从而提振市场。”Skybridge首席执行官安东尼 斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）也表示，作为“抛售机器”，比特币现货ETF将继续刺激第一大加密货币散户客户和机构投资者的需求。斯卡拉穆奇认为，在这个周期里，比特币的价值可能会增长2.5倍，而后继续上涨。“我只是说，比特币的市值可能会达到黄金的一半，达到其当前水平的六至八倍，”这位商人宣布说。值得一提的是，比特币的当前市值为1.35万亿美元，而黄金的市值为15.8万亿美元。因此，如果比特币达到这种贵金属市值的一半，那它的价格会达到每枚40万美元左右。
Ripple的首席执行官Brad Garlinghouse也将希望寄托在比特币现货ETF上。按照他的说法，比特币ETF首次将真正的机构投资者吸引进入这个行业，所以他对加密货币行业的宏观经济趋势“非常乐观”。在这种情况下，Garlinghouse认为数字资产的市值可能在今年底前翻一番，超过5.0万亿美元。
● 截至4月12日星期五晚间，BTC/USD的成交价在66,900美元左右。加密货币市场总市值为2.44万亿美元（一周前为2.53万亿美元）。加密货币恐惧&贪婪指数仍处于“极度贪婪”区，数值79点。
● 在最后，再说一些奇怪的统计数据，在预期减半的情况下，德意志银行就比特币未来价格走向进行了调研。15%的受访者表示，今年内，比特币的交易价格将在40,000美元至75,000美元的区间内。1/3的受访者相信，第一大加密货币的价格将在明年初跌破20,000美元。与此同时，38%受访者认为比特币将完全不存在于市场中。最后，约有1%的受访者称比特币是一个彻头彻尾的误解和投机。
NordFX分析团队
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