欧元/美元（EUR/USD）：“固执”的通货膨胀拒绝回落
● 上周，市场参与者都对美国的通胀数据十分关注。美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议定于3月20日星期三召开，这些数据无疑将影响委员会的利率政策决定。美联储主席杰罗姆 鲍威尔（Jerome Powell）近日表示，在开始降息之前，需要更多证据表明通胀正在持续放缓。然而，似乎缺乏这样的证据。3月12日星期二公布的数据显示，物价没有下降，反而正在上升。
据预计将增长0.3%的消费者价格指数（CPI，不包括食品和能源在内），实际环比增长0.4%。2月份通货膨胀率同比增长3.8%，小幅高于预期值3.7%。整体CPI显示，单月增长0.4%，年度增长3.2%。因此，按年度计，整体CPI在过去三个月里增长4.2%，为去年6月以来的最高水平。当然，此次通胀的飙升并不是引起恐慌的原因，而是因为过早地宣布了对抗通胀取得了彻底胜利，美联储还为此将利率提高至40年来最高水平。
● 3月14日星期四，美联储又提出了避免匆忙降息的其他论据。经研究发现，以生产者价格指数（PPI）衡量的工业通货膨胀率从0.3%环比增至0.6%，而不是市场预期的0.3%。在这样的背景下，美国十年期国债收益率大幅上涨，为美元提供了助力。
● 除了CPI和PPI，还有第三个倾向于美联储将继续保持收紧货币政策的论据：表现依旧相对强劲的劳动力市场。尽管失业率呈现近两年来的最高增幅（从3.7%升至3.9%），但农业部门以外新增就业人数（非农就业人数，NFP）却达到了27.5万，大幅高于前值22.9万和预期值19.8万。此外，2月份实际工资继续同比上涨。
● 在上文所述的背景下，欧元上周面临压力。欧洲央行官员们释放的温和的鸽派表态，也没有带来任何环节。星期四，该行首席经济学家菲利普 莱恩（Philip Lane）在接受CNBC采访时表示，薪资水平正在朝正确的方向迈进。但他又补充说，欧洲的货币政策当局不愿意对下一步举措给出明确预期，他们一定要在每一次的会议上才会做出决定。
欧洲央行管理委员会成员、斯洛伐克央行行长彼得 卡兹米尔（Peter Kazimir）表示，明智的做法是等到6月份再进行首次降息。他说到，“仓促采取这一步措施是不明智和不利的，”“通胀增长的风险依然存在。需要通胀前景方面更令人信服的数据。（并且）只有到6月份，我们才能达到对此事的信心阈值。”这位斯洛伐克国家央行的负责人又补充道，“不过，对于宽松政策的讨论，现在应该开始了。”
欧洲央行理事会成员、芬兰央行行长奥利 雷恩（Olli Rehn），发表了类似观点。他证实，有关削减央行货币政策限制性方面的讨论已经开始。当被问到开始降息的合适时间时，他谨慎地回答说，“如果通货膨胀继续下降的话，就有可能会逐步开始解除货币政策的刹车。”
● 3月15日公布的密歇根消费者信心指数初步数据显示，与前值和预期值76.9相比，该指数小幅增长至76.5。随后，欧元/美元报收1.0886。关于该货币对近期的发展，截至3月15日星期五晚间，75%的专家投票支持美元将走强而汇价将下跌，15%的专家看好欧元，同事10%的专家持中立立场。日线（D1）图上振荡指标的结果分布均匀：1/3指标呈绿色、1/3呈红色、1/3呈中性灰色。趋势指标的力量分布是这样的：35%的指标建议卖出，而65%的指标建议买进。对于这个货币对，距离最近的支撑位位于1.0845-1.0865区域，接下里是1.0800，然后分别是1.0725、1.0680-1.0695、1.0620、1.0495-1.0515和1.0450。阻力位区域是在1.0920、1.0965-1.0980、1.1015、1.1050、1.1100-1.1140和1.1230-1.1275。
● 在即将到来的一周里，3月18日星期一，将公布欧元区消费者价格指数（CPI）数值。然而， 由于欧洲央行的会议已经举行，这个指标不太可能会引起市场的强烈反应。这周的主要事件，正如前所述，将是于3月20日星期三举行的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）的会议，预计这将是连续第五次决定继续保持联邦基金利率在5.50%不变的会议。对于经济学家和投资者来说，最能引起他们兴趣的，可能会是美联储领导层随后召开的新闻发布会，他们寄希望于能够从中听到有关放宽货币政策开始时间的暗示。目前，根据芝加哥商品交易所FedWatch的数据，有40%的可能性将在6月份开始降息。
除了这些事件外，定于3月21日星期四公布的关于美国、德国以及欧元区各行业商业活动情况（PMI）的全套数据包，也令人们感兴趣。在同一天，传统的美国初次申领失业救济金数据，也将公布。
英镑/美元（GBP/USD）：英镑的消极因素多于利好因素
● 上周，美元正逐渐从3月份前十天的失利中恢复。一方面，英镑/美元承受着美国通胀上涨带来的压力；另一方面，也受到了表现疲软的英国宏观经济统计数据的影响。3月12日星期二公布的数据证实了，英国劳动力市场的降温。1月份，就业人数下降21K（而不是预期的增长10K），而失业率从3.8%增至3.9%（预期为3.8%）。此外，2月份失业救济金申领人数也大幅增长，从1月份的3.1K增至16.8K。与此同时，英国工人的工资增长也有所放缓，增速为2022年以来最低。
3月13日星期五，市场人士的悲观情绪加剧。据透露，尽管1月份英国GDP增长0.2%，但工业生产量却环比从+0.6%下降至-0.2%，同比从+0.6%下降至+0.5%。制造业的降幅更大，环比从+0.8%下降至+0.0%，同比从+2.3%下降至+2.0%。
所有这些数据，令英国将很快转向更为温和货币政策的可能性增强。一些估算表明，这种情况最早可能在5月份发生。如果英国的统计数据继续恶化，那只会增加未来几个月内英镑降息的可能性，从而进一步压低英镑/美元汇价。
● 法国兴业银行（Societe Generale）分析师认为，“由于英国经济继续停滞不前，英国央行最终开始降息，英镑/美元可能会下跌。”荷兰合作银行（Dutch Rabobank）经济学家也认为，1-3个月内，美元兑英镑有大幅走强的可能。不过，荷兰合作银行预测，利率差、英国经济前景改善的迹象，再加上该国平淡无奇的大选前景以及相对稳定的政治背景，应该会给英镑提供适中的助力。“我们认为，”该银行经济学家写道，“从12个月的角度而言，英镑/美元将回升至1.3000区域。”
● 这周，英镑兑美元报收1.2734。分析人士对于这个货币对近期发展的意见，产生如下分歧：大多数（65%）的专家投票认为会下跌，20%的专家支持上涨，而15%的人持中立立场。在日线（D1）图上振荡指标之中，有40%的指标指向上涨，只有10%指标指向下跌，50%显示会出现横摆波动。趋势指标中，有65%显示上升趋势、35%指向相反方向。如果汇价向下波动，将在1.2695-1.2710、1.2575-1.2610、1.2500-1.2535、1.2450、1.2375和1.2330水平和区域，遇到支撑。在出现上行波动的情况下，阻力位将依次在1.2755、1.2820、1.2880-1.2900、1.2940、1.3000和1.3140。
● 除了美联储的FOMC会议，未来一周还将举行定于3月21日星期四的英国央行会议。此前一天，我将获悉有关英国通胀情况（CPI）的信息；也就在英国央行会议之前，该国商业活动（PMI）初步数据，将公布。本周结束时，将公布英国零售销售（retail sales）数据。
美元/日元（USD/JPY）：对日本央行的预期
● 在接下来一周的3月19日星期二，日本央行的会议，也将举行。因此，有关该监管部门即将改变其货币政策的猜测越来越多。道明证券（TD Securities）的分析师已经将对日元会在4月份加息的预测，改成了3月份。他们写道，“经过一轮积极的工资谈判，我们相信，日本央行已经掌握了在下周举行的会议上采取加息举措的必要信息。”道明证券预计，如果利率上调，这种脱离负利率政策的举措很容易会令美元/日元汇价跌至145.00。但是如果日本央行不这样做，而是试图表现出强硬立场，并暗示有可能在4月份进行政策调整，那这个货币对的汇价可能会上涨，但只是小幅涨至150.00。
● 荷兰银行（Rabobank）分析师也讨论了日本央行声明的潜在基调。荷兰银行的专家认为，“如果日本央行在3月19日退出它的负利率政策，那可能只会小幅加息10到15个基点。此外，日本央行下周的指导方针充其量也是谨慎乐观。值得注意的是，即便负利率被归入了经济历史，但日本的货币政策设置也可能依旧保持宽松。”荷兰银行不排除日本央行对政策的进一步改变持非常谨慎的态度，因而可能使3月19日会后出现“卖出”反应的风险增加。“不过，尽管美元兑日元短期内有升值的风险，但我们仍认为，三个月内，美元/日元有可能会下跌至146.00，”荷兰银行的经济学家总结道。
● 渣打银行（Standard Chartered）的策略师，也表达了类似的观点。与许多同行们一样，他们也预期日本央行会在3月份结束其超宽松货币政策，而不是4月份。但是，在他们看来，预期的政策调整不太可能预示着一个激进加息周期的开始。放弃负利率政策，并不能改变日本与其他国家之间收益率的负差异。尽管如此，收益率曲线（YCC）的潜在停止最终应该有利于日元，尤其是如果美联储和欧洲央行从6月份开始降息的话。如果是这种情况，渣打银行的策略师认为，到2024年第二季度末，美元/日元汇价可能会跌至145.00。
● 荷兰最大银行集团ING的经济学家一再强调，日元的持续上涨，很大程度上要取决于美联储的降息而不是日本央行的加息。“我们依然认为，在美元降息之前，日元很难能够持续上涨超过加息引起的波动幅度。这仍是我们今年的基本观点，”他们写道。
● 法国兴业银行（Societe Generale）的分析师对日元的预测尤为乐观。他们认为，日元是今年G7集团国货币中唯一一个兑美元可能会大幅上涨的货币。即便日本央行在3月19日采取了摆脱负利率和收益率曲线的措施，此举非常具有象征性意义，但预计日元依然会上涨，因为它目前被低估了。
● 过去的一周里，美元/日元汇价都在美元走强的提振下上涨，并最终以149.05收盘。展望未来，尽管对于欧元/美元和英镑/日元的走势，大多数分析人士都倾向于美元，但对于美元兑日元，情况却发生了转变，由于对日本央行可能采取历史性举措抱有预期，65%的专家对此货币对持看跌意见，35%的专家依然犹豫不决。没有人投票支持美元。技术性工具似乎对日本央行的会议一无所知，因此日线（D1）图上只有35%的振荡指标支持日元，25%的指标支持美元，而40%的指标持中立立场。趋势指标方面呈现出美元的明显优势——90%指标呈绿色，只有10%的指标呈红色。距离最近的支撑位依次位于148.40、147.60、146.50、145.90、144.90-145.30、143.40-143.75、142.20、140.25-140.60。阻力位水平和区域是在150.00、150.85、151.55-152.00、153.15。
● 除了日本央行的会议之外，接下来的几天里，没有与日本经济有关的其他重大经济事件。交易员还应注意3月20日星期三，这一天是日本的公共假期——春分日（Vernal Equinox Day）。
加密货币：乘着FOMO的浪潮创历史新高
● FOMO（“害怕错过”，Fear of Missing Out），是目前市场上的主导情绪，推动着比特币再创新高。3月14日星期四，BTC/USD达到73,743美元，创下了又一个记录。
随着今年早些时候比特币现货ETF在美国获得批准，人们对这一旗舰加密货币的需求，已经远远超过了矿工们挖掘比特币的每日供应量。计划于4月份进行减半，只会零这种不平衡加剧。虽然这两个推动因素都还在议程上，但关于它们无休止的讨论，已经开始让市场人士感到厌倦。于是，人们关注的重点已经转向了全球经济、美联储的货币政策以及即将到来的美国总统大选等问题。
● 让我们从谁可能成为美国的总统开始说起吧，尤其是如果两位主要竞争对手当中的一位赢得白宫之主后，会发生什么。前任美国总统、共和党领袖唐纳德 特朗普（Donald Trump）在接受CNBC采访时强调了美国国家货币的重要性，并将偏离美元标准比作失败。与此同时，他还表示，如果他在11月份的竞选中获胜，他将不会干预比特币或其他加密货币的使用。特朗普说到，“如果你仔细想想，这是另一种形式的货币，” “（比特币）被广泛使用，我不太确定我是否会想马上放弃它，”这位政治家补充道。然而，当主持人问到他本人是否会对加密货币投资时，这位前任（也有可能是未来的）总统给出的答案是否定的。
至于现任白宫主人，Riot副总裁皮埃尔 理查德（Pierre Rochard）进行的一项研究结果，十分有趣。他评估了乔 拜登（Joe Biden）团队提出的2025年美国政府预算后得出结论，民主党人预计，到2034年-2035年，比特币将在这十年内达到25万美元。这是白宫在预算中制定的税收建议。但这位专家也澄清说，当然，这份文件并没有直接表明这一价格。他的结论是基于对加密货币市场税收和监管潜在利润的评估而得出的。
● 说到美国的经济，前Coinbase首席技术官、16z普通合伙人巴拉吉 斯里尼瓦桑（Balaji Srinivasan）这样写道，“我们正处于一个帝国大厦崩塌前掠夺国库的阶段。比特币是唯一能够将你从美国通货膨胀和潜在资产没收中解救出来的方法，这种情况可能会因政府支出的不可持续轨迹而发生。”根据斯里尼瓦桑的计算，美国国家债务自2020年以来已增长了25%，达到创纪录的34.5万亿美元，并且每90天将继续增长1万亿美元。美国政府每天的支出，要比收入多出100亿美元。鉴于此，这位Coinbase前首席技术官不能排除，随着对此类行为采取“财政清算”的临近，“贪得无厌的国家”可能会考虑没收私人资产的可能。
“在一个破产的蓝色（民主党）美国，私人财产是不会受到国家保护的。华盛顿控制下的任何区块链都是脆弱的。幸运的是，我们有数字黄金。它不依靠国家，不能被没收。比特币最大化将获得胜利。它将使我们免于国家预算，”这位Coinbase的前首席技术官认为。他没有详细阐述“清算”何时会发生，但他提醒说，雷 达里奥（Ray Dalio）、埃隆 马斯克（Elon Musk）、拉里 芬克（Larry Fink）还有斯坦利 德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）之前都曾公开表示过这种情况的必然性。
● Matrixport的分析师也支持斯里尼瓦桑关于比特币全球性未来的乐观看法，他们还表示，风险回报分析表明，比特币的价格可能很快会出现回调。Matrixport认为，“这场牛市仍有支撑，但RSI指标的下降和比特币价格高企之间的差异，可能表明比特币需要进行巩固，才能再一次开始价格上涨。”
投资者兼MN Trading创始人迈克尔 范德庞普（Michael Van De Poppe）认为，市场在短期内很有可能出现20-30%的回调。他还指出，他对替代币抱有很高预期，因为替代币目前尚未创下历史新高。
● 投资公司Real Vision的创始人拉乌尔 帕（Raoul Pal）预测了比特币、以太坊和SOL币的潜在表现。他认为，在可预见的未来，比特币的目标价格是每枚25万美元。由于市场对比特币现货ETF的高需求，第一大加密货币比特币的价格可能会超过这一预测水平。预计即将到来的4月减半事件，也会令这种加密货币的需求量增加。
拉乌尔 帕也是以太坊的看涨者。得益于只能合约的实用性，这种替代币的价格会涨到17,000-20,000美元。以太坊目前的成交价在4,000美元左右，但与比特币不同的是，它的价格尚未超过2021年11月创下的最高记录，当时，以太坊的价格涨到了4,856美元。这位Real Vision的创始人认为，这种替代币的涨势可能会受到与比特币之间的强力相关性、人们对以太坊现货ETF推出的预期以及Dencun更新的影响。
这位专家预测，SOL币价格的范围可能会在700-1,000美元之间，因为区块链的高性能会增加这种硬币的需求量。在2021年11月初的时候，SOL币的价格达到了260美元的峰值记录，这种加密币仍有大把的增长机会。
● 上周，矿工们也受到了很大关注，不单单是从个人角度而言，还有与美国经济联系在了一起。Pershing Square Capital首席执行官比尔 阿克曼（Bill Ackman）将比特币挖掘称为导致通货膨胀和美元下跌的原因之一。 “比特币价格的上涨，导致挖掘和能源消耗的增加，使后者成本增长，致使通货膨胀和美元的下跌。这刺激了人们对比特币、其挖掘和能源消耗的需求。这种循环继续下去，比特币价格进入无限大，能源价格飙升，经济崩溃，”这位亿万富翁描述了他设想的场景，并补充说明了这种关系的“双向 作用”。
提出相反观点的，是另一位有影响力者——前文所提到的Riot的皮埃尔 理查德（Pierre Rochard）。他认为，由于美国市场的积极发展和该国能源过剩，挖矿行业可能面临10倍的指数级增长。他的预测意见里没有考虑任何经济崩溃和能源价格高涨。
时间会告诉我们这些专家谁说的才是正确的。不过，按照Bernstein分析师的说法，随着比特币向目标价格15万美元迈进，挖矿企业的股票仍是这种加密货币最佳的替代投资。在给客户的一份报告中，他们指出，从历史上看，矿工们在牛市期间的报价在增长率方面几乎总是优于比特币。在这些专家看来，由于我们正处于当前周期的中期，数字黄金商的每一个“疲软窗口”，都是买入其股票的好机会。
Bernstein声称，散户投资者目前在这一领域中占主导地位，而机构投资者大多避免“比特币替代”投资，因为他们依然对加密货币持怀疑态度。但是，随着这种资产价格不断创新高，分析师们预计这类投资者对矿商股票的兴趣会觉醒并开始增长。
● 今年初春时，比特币的市值超过了俄罗斯卢布的市值，在各大货币总排行榜中位列第14位。仅仅几天后，即2024年的3月11日，比特币又实现了一次飞跃——每枚价格涨超72,000美元，其市值超过了白银。以此为衡量，第一大加密货币在最大资产排行榜的名次跃居第八，突破了1.4万亿美元大关。
截至本期评论撰稿时，即3月15日周五晚间，在交易员获利回吐后，BTC/USD的成交价在68,200美元区域。加密货币市场总市值为2.58万亿美元（一周前为2.60万亿美元）。加密货币恐惧&贪婪指数已从81点升至83点，处于“极度贪婪”区（值得注意的是，该指数的历史最高值，是在2020年年底牛势增长期间创下的95点）。
NordFX分析团队
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