欧元/美元（EUR/USD）：美国经济带来惊喜
● 上周最重要的两件事，都发生在1月25日星期四。这一天，欧洲央行举行了会议；美国2023年第四季度国内生产总值公布。
正如人们预期的那样，欧洲央行仍将关键利率水平保持在4.50%不变，该监管部门还继续维持了货币政策的其他关键参数。在会后召开的新闻发布会上，欧洲央行行长克里斯蒂娜 拉加德（Christine Lagarde）没有对可能降息的时间线发表任何评论。她重申了之前的讲话内容，指出欧洲央行理事会成员们认为现在讨论宽松政策还为时过早。不过，拉加德也强调了工资增长已经在下降，并补充说，他们预计通货膨胀将在2024年年内进一步下降。
● 总而言之，前面提到的第一个事件没有带来任何惊喜，而第二个事件则不同。美国经济分析局公布的2023年第四季度初步GDP数据显示，与极高的第三季度数据（4.9%）相比，预期放缓的美国经济增长率，年增长达到了3.3%。但是这一数字却大幅高于市场的普遍预测，据预计，美国经济将大幅放缓至2.0%。因此，结果是，美国2023年全年经济增长2.5%（而2022年为1.9%）。数据证实了，在面对自上个世纪80年代以来最大加息周期时，美国经济表现出的韧性——非但没有如预期的那般放缓，而是以超出历史趋势（1.8%）的速度继续增长。
这一惊人的结果，令市场参与者感到惊喜。与其他货币区相比，他们看上去特别“闪耀”。比如，日本的国内生产总值继续缓慢恢复到新冠疫情前的水平，欧元区的GDP似乎也已经停止了一段时间。这对美元来说是有利的，因为稳定的经济让美联储可以推迟放宽货币政策的开始，并在更长的时间内继续维持紧缩政策。根据芝加哥期货交易所的期货报价，美联储在3月份进行降息的可能性，目前为47%，几乎为一个月前预期值（88%）的一半。许多专家认为，美联储最早也要到五、六月份才会开始逐渐降低联邦资金借贷成本，他们在等待确定通货膨胀可持续性放缓的迹象。
美国劳动统计局1月25日也报告称，截至1月20日这一周，初次申领失业救济金人数已增长至21.4万，超过了上一周的数字和预期的20.0万。虽然略有增长，但实际数字仍是自去年年底以来的最低水平之一。
● 正如我们早前提到的，由于俄罗斯在乌克兰的军事行动以及欧洲重要伙伴中国的经济低迷，欧元区的经济状况看起来明显恶化。在这样的背景下，欧洲央行可能会成为G10集团国各央行中最草率开始降息的一个。这一举措，将给欧元带来巨大压力，使欧元在逃离交易中处于不利地位。除此之外，美元作为避风货币的优势也不应被忽视。
● 去年年底，DXY美元指数在100.00找到了强有力的支撑，并从此处向上反弹，过去一周里一直在103.00周围盘整，貌似要“粘在”200天移动平均线。市场参与者正在等待定于1月31日星期三召开的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）的会议，届时将有表现强劲的GDP数据以及令人信服的发通胀信息公布。与欧洲央行一样，他们可能也会将利率保持在当前水平（5.50%）。此外，美联储主席杰罗姆 鲍威尔态度，也与欧洲央行行长的类似，预计将对降息的时间线谨慎对待。不过，他在有关通胀降低方面更为有利的预期，可能足以让市场对最早将在3月份开始采取货币宽松政策恢复信心。如果是这样，DXY美元指数可能会恢复向100.00波动。否则，重新回到12月份峰值水平104.28的情况，似乎很可能会再次出现。
● 美国个人消费支出数据，已于上周末的1月26日星期五公布。核心个人消费支出（PCE）价格指数，月度从0.1%增长至0.2%，这与预期完全相符。该指数同比为2.9%，低于前值（3.2%）和预期值（3.0%）。
这些数字并没有对这个货币对的汇价产生显著影响，欧元/美元上周收盘于1.0854。到目前，大多数专家都预计，美元将在近期走强。他们当中，有80%的人看好美元将升值，0%支持欧元，其余20%的人持中立立场。然而，从月度角度来看，看涨（红色）、看跌（绿色）和中立（灰色）的力量占比是均等的，都各占1/3。日线（D1）图上振荡指标的结果证实了分析师们的预测，即100%振荡指标均呈红色（其中15%显示出超卖条件）。趋势指标之中，力量平衡为65%呈红色、35%呈绿色。对于这个货币对而言，距离最近的支撑位位于1.0800-1.0820区域，接下来依次是1.0725-1.0740、1.0620-1.0640、1.0500-1.0515和1.0450。多头将在1.0905-1.0925、1.0985-1.1015、1.1110-1.1140、1.1230-1.1275、1.1350和1.1475，遇到阻力。
● 在即将到来的一周里，除了前文提到的美联邦公开市场委员会的会议以及随后召开的新闻发布会之外，我们正期待着将于1月30日星期二公布的德国和欧元区第四季度GDP数据。星期三，我们将看到德国零售业销售量及其消费者价格指数（CPI）的情况，还有ADP公布的美国私营企业的就业状况。2月1日星期四，欧元区通胀数据（CPI）和美国制造业商业活动数据（PMI）将公布。此外，2月1日、2日，我们还将按惯例获知来自美国劳动力市场的大量统计数据，其中包括失业率和农业部门以外新增就业人数（大非农、NFP）。
英镑/美元（GBP/USD）：通货膨胀继续提振英镑
● 1月19日公布的英国零售业销售报告，实际情况令人失望。继上月增长1.4%之后，英国12月份零售业销售额下降-3.2%，而分析人士曾预计将下降-0.5%。该指标从一个月前的增长0.2%，同比下降了-2.4%（预测值为-1.1%）。不包括燃油在内的销售额环比下降-3.3%，同比下降-2.1%，而非专家预测的-0.6%和-1.3%。
但是，尽管如此，英镑/美元却不仅一直保持在1.2600-1.2800的六周侧通道内，甚至还在寻求在该通道上半部分的盘整。分析师们认为，英镑继续受到人们对英国将可能成为今年最后一批降息中的一员预期的支持。
● 值得一提的事，12月份通胀数据显示，英国消费者价格指数（CPI）环比从-0.2%增长至0.4%（普遍预期为0.2%），同比达到4.0%（相较于前值3.9%和预期值3.8%）。核心CPI数值仍处于之前水平，即同比5.1%。这份显示通胀仍在增长的报告一出，英国首相里希 苏纳克（Rishi Sunak）迅速着手安抚市场。他表示，政府的经济计划仍然减轻，将继续发挥作用，已经使通货膨胀率从11%下降至4%。然而，尽管英国首相发布了乐观评价，但许多市场参与者现在更加确信，英国央行将把货币宽松政策的开始推迟到今年年底前。德国商业银行经济学家此时写道“人们对反通胀进场可能停滞的担忧，有可能已经加剧，市场可能会押注英国央行将做出相应的回应，因此，对首次进行降息的时间格外谨慎。”
● 1月24日星期三公布的英国商业活动初步数据，也提振了英镑。制造业PMI从46.2增长至47.3，而不是预测的46.7。此外，服务业PMI和综合PMI稳居增长区（即超过50点）。服务业PMI从53.4增至53.8（预测值53.2），综合PMI从52.1增长至52.5（预测值52.20）。从这些数字中，市场推断出英国经济能够长期承受高利率。
● 上周，英镑/美元收盘于1.2701。关于分析师们对于这个货币对未来几日的预测，市场情绪与欧元/美元的情况类似，即70%的人投票支持货币对将下跌，只有10%的人看好汇价上涨，20%的人倾向于保持中立。他们对该货币对月度和更长期的发展的看法，更为模糊。D1时间轴上趋势指标中，结果与专家的意见相左，其明显更倾向于英镑：80%的趋势显示汇价将上涨，而20%显示下跌。振荡指标之中，35%的指标支持英镑，10%支持美元，其余55%保持中立立场。如果汇价向下波动，其支撑位水平和区域分别在1.2595-1.2610、1.2500-1.2515、1.2450、1.2330、1.2210、1.2070-1.2085。当出现上行波动时，汇价将面临的阻力位分别在1.2750-1.2765、1.2785-1.2820、1.2940、1.3000和1.3140-1.3150。
● 除了美联储的FOMC会议，在未来的一周里，我们还将迎来英国央行的会议。本次会议定于2月1日星期四举行，根据预测，英国央行预计也会将借贷利率保持在当前水平5.25%。除此之外，预计近期不会有与英国经济状况有关的其他重大事件发生。
美元/日元（USD/JPY）:还将继续向150.00移动吗？
● 日本的消费者价格指数（CPI）在1月份意外地从2.4%下降至1.6%，而包括食品和能源价格在内的CPI则从3.5%下降到了3.0%。通胀压力如此显著地减弱，可能会导致日本央行在可预计的未来，不对货币政策采取收紧措施。
这一预测，也得到了日本政府在1月25日星期四发布的月度经济报告的支持。报告中指出，日本本州岛中部的野户半岛发生的强烈地震，其后果可能使该国的GDP减少0.5%。这种估计，增加了日本央行将至少在2024年年中之前一直保持超宽松货币政策的可能性。因此，任何有关四份将进行加息的推出，均可以忽略不计。
日本央行12月份会议纪要，又令这一前景得到强化。会议纪要中指出，理事会成员一致认为，“耐心维持一个宽松的政策，是有必要的。”许多成员（另一句话）“表示，有必要确定一个正向的工资通胀周期，以考虑逐步取消负利率和收益率曲线控制（YCC）的问题。”“多位成员表示，他们不认为日本央行会有落后于计划的风险，他们可以等待今年春天的年度工资谈判的进展。”诸如此类。
● 日本三菱日联（MUFG）银行的经济学家认为，目前的情况并不妨碍抛售日元。他们写道，“鉴于我们对美元会在近期走强的看法，以及（日本）通胀数据较预期更为明显的下降，我们会看到人们对以日元为资金基础的套利交易头寸的兴趣增长，这将有助于美元/日元的进一步走高。”MUFG的策略师表示，这个货币对的汇价将继续向上缓慢移动，直至150.00。不过，当价格接近这一水平时，预计来自日本金融当局的货币干预威胁也将逐渐增强。
为了公平起见，应该注意到的是，仍有一些人认为日本央行即将转向货币收紧政策。例如，荷兰合作银行（Dutch Rabobank）的专家就依然坚持一个预测意见，他们认为日本央行最早会在今年四月份进行加息。该银行专家写道，“但是，一切都将取决于春季谈判时工资数据是否表现强劲，以及企业在工资和定价方面的行为变化的证据。”“我们的预测是，假设日本央行今年加息，美元/日元今年底将达到135.00，” 荷兰合作银行的经济学家们继续说到。但是他们也补充说，加息步伐仍有可能令人失望。
● 上周，美元/日元创下148.69的高点，并以略低的148.11收盘。对于该货币对近期的发展，30%的专家预计美元将进一步走强；30%认为会是日元；而40%的人持中立立场。日线（D1）图上趋势指标和振荡指标方面，则全部100%指向上涨，尽管其中有10%的指标已处于超买区。距离最近的阻力位位于146.65-146.85区域，接下来分别是146.00、145.30、143.40-143.65、142.20、141.50和140.25-140.60。阻力位位于148.55-148.80、149.85-150.00、150.80和151.70-151.90。
● 预计未来一周，不会有与日本经济有关的重大事件出现。
加密货币：比特币为何会跌
● 1月10日，美国证券交易委员会（SEC）批准了一批全部11份来自投资公司关于推出基于比特币的现货交易所交易基金（ETF）的申请。在这样的背景下，比特币的报价一度飙升至47,787（这个价位上一次出现是在2022年春季）。然而随后比特币并没有呈现出预期的上涨，反而开始下跌，并于1月23日创下了局部低点38,540美元。因此，在短短12天里，这个加密货币就贬值了近20%。多位专家表示，这是一个典型的“传言买进，新闻卖出”的案例。起初，因对比特币现货ETF是否获批的推测激起了一次显著的牛势上涨。如今，这些基金都已经开始运作，市场参与者也已开始积极获利。
● 不过，也有其他原因导致价格下跌，反映在具体数字上。事实证明，流入比特币ETF的资金（这些ETF当中许多都是由贝莱德（BlackRock）等华尔街主要玩家推出的），比预期的要少。投资者似乎对加密货币不再抱有幻想。根据CoinShares的数据，截至星期二，10只新基金共筹集了47亿美元。同时，34亿美元从Grayscale信托基金流出，该基金曾被认为是全世界最大的比特币持有者，现在也转变成了比特币ETF。逻辑表明，很大一部分资金可能刚刚从Grayscale投资者手中转向费用更低的10只新基金。如果是这种情况，那新增的投资净流入仅为13亿美元。而且，最近几日，这笔资金已经转变成了2500万美元的净流出。
同样值得注意的是，由于比特币ETF获得批准，以及短期投机者和Grayscale投资者，此次抛售还受到了FTX加密货币交易所破产经理人的影响，尤其是矿工们的影响。他们在市场上总共抛掉了价值200亿美元的比特币，其中大部分属于矿工。矿工们对不断提高的计算难度以及四月份的减半感到特别担忧，这将迫使他们中的许多人停业破产。于是，自1月10日以来，矿工们已向加密货币交易所发送了创纪录的35.5万枚比特币，价值150亿美元，为六年来最高。在这种情况下，市场对47亿美元（实际上是13亿美元）比特币现货ETF的需求似乎就不那么强烈，无法弥补资金外流所产生的结果。因此，我们便看到了这种主要数字资产价格的大幅下跌。
除了比特币，以太坊（ETH）、索拉纳（SOL）、艾达币（ADA）、Avalanche（AVAX）、狗狗币（DOGE）、币安币（BNB）以及其他各主要替代币，也遭受了损失。分析人士认为，股市行情的改善也给加密货币带来了额外的压力——在过去三周里，美国和欧洲谷值均呈现增长。
● 欧洲太平洋资本（Euro Pacific Capital）的总裁彼得 希夫（Peter Schiff）没有放过对比特币ETF股票的买家幸灾乐祸的机会。他认为，这些基金的获批不会增加市场对加密货币的新需求。在这位金融家看来，那些之前已经在现货市场购买了加密货币或者已经投资了矿业公司和Coinbase股票的投资者们，现在只是在将他们的投资转向ETF。“摇晃甲板上的躺椅，不会让船免于沉没，”这位实物黄金的拥护者预测道。
希夫认为，这些现货产品投资者的命运，会和2021年秋季推出的期货ETF BITO的投资者一样。目前，这只基金的股票正在打五折交易，这意味着比特币的预计也将下跌至25,000美元左右。自2024年1月10以来，比特币ETF的股价较峰值水平已经下跌了20%或更多。FBTC的股价跌幅最大，两周内已下跌了32%。“我认为VanEck应该将ETF的代码从HODL改成GTFO（从“持有”改成“结账撤出”），”希夫嘲讽地评论道。
● OrBit Markets的负责人卡洛琳 莫龙（Caroline Mauron）告诉彭博社，如果比特币不能很快站稳脚跟，达到40,000美元以上，可能会引发期货市场的大规模头寸清算，同时伴随着加密货币领域的资本恐慌性外流。
一位化名Ali的分析师图文并茂地对近两个周期内价格模式进行了说明，他跟卡洛琳 莫龙一样，也表示比特币价格将进一步下跌。这位专家指出，在之前的涨势中，比特币都遵循了同一个模型，即先达到78.6%斐波那契水平，然后再回调至50%。因此，根据这一模式，不排除BTC/USD会下跌至32,700美元（50%线）的可能。
交易员Mikeystrades也接受价格将下跌至31,000美元，并且建议不要开设多头头寸。这位专家建议说，“在市场开始出现牛势力量并遵循订单流之前，存好您的钱吧。”
名为EliZ的加密货币交易员预测，比特币价格将下跌至30,000美元。他表示，“我预计未来两至三周将出现熊势分布，但2024年下半年将是真正的牛势。这些停止对于保持市场健康发展，是必要的。”
● MN Trading的创始人迈克尔 范德庞普（Michael Van De Poppe）持不同看法。他强调，比特币已经收集了流动性，并且正在接近局部谷值。“逢低必买。比特币低于40,000美元是一次机会，”这位分析师劝诫到。Glassnode联合创始人Yann Allemann认为，比特币市场的牛市上涨将于2024年下半年开始，到六月初时，比特币的价格会涨到12万美元。这一预测，是基于以往走势图上出现牛势旗图形后该资产价格的变动走势而确定的。
● 当然，消极的发展也不能被忽视。但是，重要的是要考虑到，当前的压力在很大程度上是由暂时性因素引起的，而长期趋势继续对数字黄金有利。比如，自2021年秋季以来，一年多一直处于非活跃状态的硬币比例有所增加。目前，这个指标为创纪录的70%。相信比特币是一种通胀保护性工具和储蓄工具的人，越来越多。加密货币使用者数量，已超过了5亿人，约占地球人口的6%。根据最新的数据，以太坊持有者数量已从8900万增加至1.24亿，而截至去年底，比特币所有者数量已从2.22亿增至2.96亿。
大型资本代表对这种新型资产的接受度，也越来越高。上周，摩根史丹利发表了一份题为《数字（去）美元化？》的文件，作者是该投资银行首席运营官安德鲁 皮尔（Andrew Peel）。据作者所言，人们明显转向对美元减少依赖，同时激起了对比特币、稳定币及CBDC等数字货币的兴趣。皮尔写道，最近出现的对这些资产兴趣骤增，可能会显著改变货币布局。根据瑞士Sygnum Bank近日的一项调研结果显示，超过80%的机构投资者认为加密货币已经在全球金融业发挥了重要作用。
● 截至1月26日晚间，即本期评论撰稿时，BTC/USD成交价在42,000美元左右。加密货币市场总市值为1.61万亿美元，较一周前的1.64万亿美元有所下降。比特币恐惧&贪婪指数仍处于“中间区”，数值49点，略低于一周前的51点。
NordFX分析团队
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