2023年12月10日
欧元/美元（EUR/USD）：利率之战仍在继续
- 劳动力市场数据和通货膨胀情况，是各央行在进行有关货币政策和利率决策时都会密切关注的两个因素。这足以让我们想起，在10月份通胀数据公布之后，美国方面出现的重大转变。11月份，美元大幅走低，而作为经典投资组合的股票和国债收益率实现了30年来的最高收益！欧元/美元，自1.0516开盘，于11月29日达到本月度高点1.1016。
说到劳动力市场，12月8日星期五，包括美国失业率和非农新增就业人数（NFP）等重要经济指标公布。前一个指标显示本期失业率有所下降：11月份，失业率下降至3.7%，超过了预期值和前值3.9%。后一个指标显示，新增就业人数有所增长：一个月内增长了19.9万人，超过了10月份的15.0万和市场预期值18.0万。这样的统计结果，虽然不能说支持了美元，但至少也没有起到不利影响。
如果是在两至三个月前，对于这样的数据，市场的反应会更加强烈一些，因为人们仍寄希望于美联储会在2023年内进一步加息。但如今，这样的预期几乎已经降到了零。人们讨论的重点，已经不再是关键利率将如何上浮，而是当前利率5.50%会保持多久，以及监管部门将以什么程度降息。
路透社经济学家惊喜的一项调查显示，超过半数的受访者（102人中有52人）认为，至少在明年7月份前，利率将保持不变。其余50位受访者则预期，美联储在这之前就会开始降息。100人当中有72人认为，到2024年，利率会逐渐下调100个基点，甚至可能再低。仅有5位专家仍对进一步加息抱有期待，即便只是加息25个基点。值得注意的是，路透社的这份调研结果与当前的市场预期并不一致，据市场预测从明年3月份开始将进行五次降息，每次下降幅度为25个基点。
作为本次路透社调研的一部分，花旗银行的一位经济学家指出，核心通胀率的增长，可能会打破美联储降息的说法，并延迟这一进程的发展。即将公布的美国通胀数据——11月份的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI），将分别于12月12日星期二和12月13日星期三公布。在这之后的星期三，预计美联储联邦公开市场委员会（FOMC）的会议将举行，会议期间美联储将就利率水平做出决定。市场参与者无疑会对FOMC所做的经济状况预测和美联储高层的评论，倍加关注。
然而，能够影响欧元/美元货币对走势的，不仅仅是美联储，欧洲央行也发挥着重要作用。按计划，该央行会议将于下周12月14日星期四召开。目前，欧元的基本利率为4.50%。许多市场参与者都认为，这样的利率水平过高，可能会将该地区本已脆弱的经济推向衰退。
欧元区的通货紧缩程度大大超过了美国。上周，欧盟统计局的报告称，根据初步数据，消费者价格协调指数已降至自2021年6月来的最低水平，为同比2.4%，低于10月份水平2.9%和预期值2.7%。这离目标水平2.0%已经很接近了。因为，为了支持经济，欧洲央行可能很快会开启他们的货币政策宽松进程。
市场预测显示，关键利率的首次降息可能会发生在明年4月份，有50%的可能性甚至会提早一个月，在3月份进行。到2024年降息125个基点的可能性为70%。不过，路透社专家的普遍估算要更为保守一些，预期仅降息100基点。
所以，美联储与欧洲央行之间的利率之战仍会继续。虽然之前占上风的是前进速度更快的，但现在，谁后退速度越慢越占优势。在下周的会议过后，投资者完全有可能会得到一些有关监管部门计划的信息。
上周，欧元/美元收盘于1.0760。目前，对于这个货币对眼下的发展，专家们形成以下意见分歧：75%的人投票认为美元将走强，而25%的人看好欧元。日线（D1）图上趋势指标之中，预测结果与专家一样:75%支持美元，25%支持欧元。振荡指标之中，75%指标呈红色（其中1/4指标已处于超买区），而10%指标指向相反方向，15%指标持中立立场。
对于这个货币对，离得最近的支撑位位于1.0725-1.0740区域，接下来分别是1.0620-1.0640、1.0500-1.0520、1.0450、1.0375、1.0200-1.0255、1.0130和1.0000。多头将依次在1.0800-1.0820、1.0865、1.0965-1.0985、1.1020、1.1070-1.1110、1.1150、1.1230-1.1275、1.1350和1.1475遇到阻力。
除此前提到的事件外，金融日历中还应重点关注，将于12月14日星期四公布的美国零售市场的汇总数据。同一天，还将照例公布失业救济金初次申领人数，12月15日，将公共部美国制造业和服务业的采购经理人指数（PMI）初步数据。此外，星期五，德国和整个欧洲商业活动的初步数据，也将公布。
英镑/美元（GBP/USD）：英国央行会有意料之外的消息出现吗？
- 12月8日，英国央行进行了季度调查。其结果显示，2024年英国人口通胀预测为3.3%，低于上一季度数值3.6%。与此同时，英国35%的人口认为，他们个人会从降息中获益。换句话说，大多数（65%）的人并不关心这个指标。但是，这却是市场参与者关心的。
下周的12月14日，英国央行的会议也将举行，比欧洲央行的会议稍早一些。关于利率，他们会做出怎样的决定呢？最近，英国央行高层的鹰派言论，在口头上助力了英镑。例如，英国央行行长安德鲁 贝利近日表示，应该在更长时间内采取加息政策，即便这可能对经济起到负面影响。不过，专家们预计，该监管部门可能在即将召开的会议上继续维持现状，将利率保持在5.25%（而这已经是近15年来的最高水平）。
人们对2024年利率水平的预期是，利率将下调80个基点，降到4.45%。如果美联储将利率下调至4.25%的话，则英镑将有些许希望走强。然而，这是一个相对遥远的问题了。上周，美元积极弥补了11月份的损失，英镑/美元最终以1.2548结束了本次五日交易期。
说到近期的发展前景，30%的专家支持汇价将上涨，另外30%的人认为会下跌，40%的人仍保持中立。日线（D1）图上趋势指标之中，60%指标指向上涨，而40%指向下跌。振荡指标之中，仅有15%指标看涨，50%指标看跌，其余35%指标持中立意见。当汇价出现下行波动时，将在1.2500-1.2520、1.2450、1.2370、1.2330、1.2210、1.2070-1.2085和1.2035等区域和水平，面对支撑。
在未来一周的重要大事中，除了英国央行的会议，一组来自英国劳动力市场的全面数据定于12月12日星期二公布。此外，英国的国内生产总值（GDP）数字也将在12月13日星期三公布。
美元/日元（USD/JPY）：日本央行正在丢掉谨慎？
- 自11月，日元持续走强。这发生在美国十年期国债收益率达到峰值的几周后，当时人们都确信这个货币对的下跌将成为一种趋势。值得注意的是，习惯上，十年期国债收益率与日元汇率之间存在着负相关关系。当国债收益率上升时，日元兑美元会下跌。相反地，如果收益率下降，则日元汇率会上涨。
12月7日星期四，是日元的一个重要时刻，当时日元在整个市场范围内走强，日元兑美元上涨了近225点，达到三个月来的最高价。美元/日元在此刻也跌到了谷值141.62。
促使日元上涨的主要原因，是人们日益增长的、对日本央行最终将放弃其负利率政策的预期。预计这种情况，要比预期得更早发生。传言表明，日本的地方性银行正在向该监管部门施压，主张脱离收益率曲线控制政策。
似乎是为了证实这些传言，日本央行进行了一项特殊调研，让市场参与者讨论放弃超宽松货币政策的后果，以及采取这种举措的副作用。此外，日本央行行长植田和男与日本首相岸田文雄在首相办公室的会面，也给事态的发展添了一把火。
市场相信，美联储和欧洲央行的关键利率水平已经达到平稳期，预计只能进一步降息，这也给日元带来助力。由于这样的差异，预计日元政府债券收益率与美国和欧元区国债收益率之间的差异将加速缩小。预计将使资金重新流向日元。
此外，过去三周里股票市场的涨势放缓，可能也给日元提供了支持。日元通常被用作购买风险资产的融资货币。因此，标普500、道琼斯、纳斯达克等股指的获利回吐，促使美元/日元进一步走低。
图形分析显示，2022年10月和2023年11月，该货币对都形成了双肩模型，峰值达到151.9。因此，从这个角度来看，走势向下回扫是非常合理的。然而，一些专家认为，只有当价格跌破142.50区域的支撑，才可以讨论走势在日线（D1）图上最终的逆转。不过，截至本期评论撰稿时，即12月8日星期五，由于美国劳动力市场数据表现强劲，美元/日元从局部低点反弹、向上波动，最终收盘于144.93。
从近期发展来看，45%的专家预计日元将进一步走强，30%的专家看好美元，25%的人持中立立场。至于日线（D1）图上的指标，呈红色指标占有绝对优势。85%趋势指标呈红色、75%振荡指标呈红色，仅有25%振荡指标呈绿色。
离得最近的支撑位是143.75-144.05区域，接下来分别是141.60-142.20、140.60、138.75-139.05、137.25-137.50、135.90、134.35和131.25。阻力位位于以下水平和区域：145.30、146.55-146.90、147.65-147.85、148.40、149.20、149.80-150.00、150.80、151.60和151.90-152.15。
除了将于12月13日公布的第四季度短观大型制造商指数外，预计没有其他与日本经济状况有关的重大宏观经济统计数据公布。
加密货币：是理性增长还是投机性狂热？
- 12月8日深夜，旗舰加密货币价格达到44,694美元峰值。比特币上一次成交价高于40,000美元，还是在2022年4月，Terra生态系统崩盘导致加密货币市场大规模暴跌之前的时候。促使比特币大幅上涨的原因，包括网络哈希率不断增长、投资者对美国经济复苏的乐观情绪，以及前文提到的人们对美联储货币政策放宽的预期。但是，对于当前牛势上涨的主要原因，无疑是现货比特币ETF可能在美国获得批准。
12家企业已经向美国证券交易委员会（SEC）提交了推出ETF的申请，其共同管理的资产超过20万亿美元。相比之下，比特币的整个市值为0.85万亿美元。这些企业，不仅为现有客户提供了通过加密货币投资实现资产多样化的机会，还吸引了新的投资者，大大提高了比特币的市值。Franklin Templeton的首席执行官Jenny Johnson负责管理1.4万亿美元资产，她近日解释了机构投资者兴趣的增长，称，“对比特币的需求是显而易见的，现货ETF是获得比特币的最佳方式。”彭博社分析师James Seyffart认为，这些资产推出申请的获准，有90%的可能性会发生在明年1月5日至10日。
根据Bitfinex专家的说法，比特币当前活跃供应量已下降至五年来最低：过去一年中，只有30%的比特币参与流动。因此，大约有70%的比特币，即“前所未有的”1630万枚比特币在过去一年中一直处于休眠状态。与此同时，有60%的硬币已经在冷钱包中存放了两年。同时，正如Glassnode所指出的，加密货币交易所平均存款额已接近绝对高点，达到29,000美元。考虑到交易数量不断减少，这个指标表明大型投资者占据主导地位。
在比特币价格上涨的同时，相关公司的股票价格也呈现大幅上涨。尤其是Coinbase、MicroStrategy、矿商Riot Platforms Marathon Digital及其他公司的股票出现了增长。
彭博社智库高级宏观策略师迈克 麦克格隆（Mike McGlone）认为，目前比特币正呈现出比黄金更强的实力。他指出，12月4日，黄金价格达到历史高点，在此之后下降了5.1%，而比特币却在继续上涨，价格超过了44,000美元。不过，这位分析师也警告称，比特币的波动性可能会阻碍它在“避险”期间，像黄金那般可靠地交易。在麦克格隆看来，比特币要想作为替代资产与贵金属竞争，就必须建立关键的可靠性指标。这包括比特币与股票市场的负相关性以及在货币扩张期间高赤字的实现。
与经纪商欧洲太平洋资本（Euro Pacific Capital）的总裁彼得 希夫的预测相比，麦克格隆的这番警告略显苍白。这位知名加密货币怀疑论者和实物黄金倡导者相信，围绕比特币ETF的投机狂潮很快就会结束。他警告投资者，“这很可能是绝唱……比特币的暴跌会比它的涨势更令人印象深刻。”
前美国证券交易委员会官员John Reed Stark也表达他的观点。他解释道，“加密货币价格上涨有两个原因，第一，是因为监管漏洞和可能的市场操纵；第二，是因为将被夸大、高估的加密货币卖给更大傻瓜的可能性……这也同样适用于人们对现货ETF有90%可能性获得批准的猜测。”
为了公平起见，应该注意的是，目前的价格暴涨并不单单是现货比特币ETF的过错。自6月底向证交会提交首批申请以来，周围的兴奋情绪逐渐高涨。另一方面，比特币也从1月初开始上涨，在此期间增长超过2.6倍。
多位专家指出，当前的情况明显反映了之前BTC/USD的周期。目前，价格从历史最高点（ATH）回落幅度为37%，在上一个周期的相同时期内，回落幅度为39%，在2013至2017年的周期中，为42%。如果我们从谷值而不是峰值开始测量，也会出现类似图形。（第一次上涨是个例外，因为年轻的比特币在新生市场的增长速度明显更快）
按照Blocksteam首席执行官Adam Back的说法，比特币的价格将在2024年4月减半事件到来前超过10万美元一线。这位行业资深人士指出，他的预测没有考虑现货比特币ETF获得证交会批准之时出现的潜在牛势冲量。关于数字黄金价格的长期走势，这位企业家赞同BitMEX联合创始人Arhtur Hayes的观点，即到2026年比特币的价格区间会在75万美元至100万美元
供参考：Adam Back是一位英国商人、加密货币专家及加密朋克。众所周知，Back与中本聪有过通讯，并且在比特币体系的描述中援引了他出版物内容。之前，Adam Back并没有对比特币的价格做出公开预测，所以许多加密社区的成员都对他的看法倍加关注。
Ledger的首席执行官Pascal Gauthier和Lightspark总裁David Marcus，以及CoinDCX交易所最高经理Vijay Ayyar，也预计比特币汇率将在2024年达到10万美元。他们在接受CNBC采访时分享了这样的信息，“2023年似乎是为即将到来涨势做准备的一年。人们对2024年和2025年的看法也非常令人鼓舞，”Pascal Gauthier说到，Vijay Ayyar认为“一些市场参与者预计在减半事件之后的某个时刻，市场会开始牛势增长趋势，但是考虑到有关ETF的消息，我们认为上涨很可能会在那之前就开始。”但是，与Adam Back的看法不同，在他看来，“如果ETF被彻底拒绝，可能会破坏这一发展进程。”
著名的比特币主义者、电视节目主持人、前交易员Max Keiser分享了一些未经证实的传言，卡塔尔主权财富基金正准备进入加密货币市场，对其进行大规模投资，计划向比特币拨款5000亿美元。Keiser表示，“这将是加密货币领域一次翻天覆地的巨变，使比特币价格可能在近期超过15万美元一线甚至更高。”
与电视主持人不同，我们不会分享传言，而是绝对确切的事实。第一个事实是，截至本期评论撰稿时，即12月8日晚间，BTC/USD成交价格在44,545美元区域。第二个事实是，加密货币市场总市值为1.64万亿美元（一周前为1.45万亿美元）。最后，第三个事实是，加密货币恐惧&贪婪指数已从71点上升至72点，继续处于“贪婪区”。
NordFX分析团队
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