2023年10月14日
欧元/美元（EUR/USD）：通货膨胀推动汇价走势
- 上周伊始，DXY美元指数延续了自10月3日开始的下跌走势，而全球股市却在上涨。推动这一切的因素，是美联储的鸽派立场以及不断下跌的美国债收益率。最近几日，美联储一直积极说服市场相信美国经济有“软着陆”的可能，并且暗示有可能会延长货币收紧周期。比如，联邦储备委员会成员克里斯托弗 沃勒（Christopher Waller）10月11日星期三表示，“金融市场的不断收紧，正为我们做一些工作，”让中央银行可以保持观望态度。
同一天，联邦公开市场委员会（FOMC）的9月份会议纪要公布。这份报告，即便不算鸽派的，也一定不能算是鹰派的。值得注意的是，委员会9月份继续保持利率政策不变。至于未来前景，会议纪要表明，联储高层承认关于美国经济的未来存在“高度的不确定性”，并且认识到对待货币政策有必要保持谨慎态度。
随着美国生产者价格指数（PPI）的公布，市场情绪开始逐渐转变。美国劳工统计局报告称，9月份PPI增长0.5%，超过预期的0.3%。核心PPI（月环比）增长0.3%，而不是预计的0.2%。年度增长达到2.2%，超过预期值1.6%和前值2%。此次工业通胀意料之外的飙升，引起了人们对消费者通胀指数可能也会超过预期的猜测。
这一猜测的确成为了现实。10月12日星期四公布的数据显示，美国9月份通货膨胀增长0.4%，高于预期值0.3%。从年度计，消费者价格指数（CPI）也超过了预期，实际3.7%，而预期3.6%。市场参与者认为，这样的通胀增长会促使美联储将立场由鸽派转为鹰派，有可能在下届FOMC会议上将利率再上调25个基点，使其达到5.75%。伴随着这样的市场情绪，美元，还有美国国债收益率，一起迅速上涨，同时股市却走跌。DXY美元指数达到了新的局部峰值，106.35。十年期国债收益率升至4.65%，二年期国债收益率达到5.05%。欧元/美元的走势也发生逆转，仅几个小时汇价就从1.0639下跌到了1.0525。
德国的消费者价格指数，也于10月11日星期三公布，数据显示，年度消费通胀4.3%，月度数值0.3%，两个指标均与预期和前值相符。欧洲央行管理委员会成员、德国央行行长内格尔（Joachim Nagel）表示，德国的通货膨胀已经达到峰值。根据他的观点，他预计到2025年，货币收紧政策将使欧元区的通货膨胀下降至2.7%。他保证，“我们不会停歇，直至战胜高通胀。”
欧洲央行9月份会议纪要显示，绝大多数理事会成员都支持将欧元利率上调25个基点。在他们看来，任何形式的暂停都可能表明，收紧周期的结束或者表示理事会更关心经济状况和可能出现的经济衰退，而不是过度通胀。这些纪要内容公布于10月12日星期四。
一些理事会成员主张保持目前关键利率水平，特别是法国央行行长德加洛（François Villeroy de Galhau）。在他看来，目前货币政策保有耐力要比持有活跃度重要得多，他表示，通过“软着陆”实现目标比“硬着陆”要好得多。
有极高的概率，欧洲央行会在10月26日召开的下届会议上，将利率上调至4.75%。即便是在这次加息之后，他们的利率水平也还是低于美联储。再加上欧元区经济表现明显疲软，如此一来仍将继续给欧元施压。由于正在进行的乌克兰武装行动以及最近发生的以巴冲突，随着冬季的临近，能源价格可能上涨，又使得情况变得更加复杂。
上周，欧元/美元收盘于1.0507。截至10月13日晚间，即本期评论撰稿时，专家们对于这个货币对近期发展的意见存在分歧：80%的专家倾向于汇价将上行修正，而20%的人则采取了中立立场。支持美元将进一步走强的投票人数，为0%。
技术分析方面，日线（D1）图上趋势指标之中，100%指标均支持空头。大多数（60%）振荡指标继续支持美元，呈红色。30%振荡指标支持欧元，其余10%指标持中立立场。
对于这个货币对，近期的支撑位位于1.0450区域，接下来依次是1.0375、1.0255、1.0130和1.0000。多头将在1.0600-1.0620区域遇到阻力，之后分别是1.0670-1.0700、1.0740-1.0770、1.0800、1.0865和1.0895-1.0930。
在未来一周的金融日历中，有这样几个关键事件值得重点关注。10月17日星期二，美国零售业销售数据将公布。星期三，将公布欧元区消费者价格指数（CPI）数据。10月19日星期四，费城制造业指数和美国初次申领失业救济金人数的常规数据，将公布。美联储主席鲍威尔也计划在周四晚间发表讲话。
英镑/美元（GBP/USD）：过去很艰难，未来也会很艰难
- 总体而言，英镑/美元的走势图看上去与欧元/美元的走势图非常相似：到上周四，汇价都在上涨，而后趋势发生逆转，在美国消费者通胀数据公布之后，开始走跌。除了美国货币政策收紧的前景外，英镑还因为英国工业生产数据的影响而额外承压。
根据英国国家统计局（ONS）上周四公布的最新数据，英国8月份工业部门活动下降。与预期值-0.4%以及7月份下降-1.2%相比，制造业8月份产出下降了-0.8%。整体工业生产下降-0.7%，而不是预期的-0.2%和前一个月的-1.1%。从年度计，虽然制造业产出8月份增长2.8%，但仍低于预期值3.4%。工业总产量也未达到预期水平，实际增长仅为1.3%，而不是预期的1.7%。
尽管英国的国内生产总值（GDP）在7月份收缩-0.6%之后，8月份增长0.2%，但经济增长放缓的风险已然加剧。这在很大程度上是由于以色列局势发展所致——中东紧张局势升级会扰乱全球供应链，使自然能源资源（主要是石油）价格激增，这将增加其通胀压力。
此外，英国的企业不仅因需求疲软而放缓了生产增长率，还因为贷款利率的上升而推迟了产能扩张的计划。
这种情况，给英国央行的官员们带来了困局，让他们在试图抑制通胀和防止经济陷入严重衰退之间左右为难。10月13日星期五，英国央行行长安德鲁 贝利（Andrew Bailey）在参加于摩洛哥举办的《国际金融研究院》（Institute of International Finance in Morocco）年度会议上讲话时表示，“上一次的决定是一个艰难的决定，”而“未来的决定也将是艰难的。”值得注意的是，9月份英镑利率依旧保持在5.25%不变。英国央行的下一期会议定于11月2日召开，届时央行是否会选择加息，哪怕是上调几个基点，目前仍是一个值得关注的问题。
英镑/美元上周收盘于1.2143。对于这个货币对近期的趋势发展，分析人士的观点出人意料地保持一致，他们100%均预测汇价将上涨（需要提醒的是，即使是如此一致的预测，也不能成为其准确性的保证）。相反地，日线（D1）图上趋势指标则完全看跌：全体指标均指向下跌，呈红色。振荡指标显示，50%支持汇价下跌，40%看涨，其余10%指标保持中立立场。如果货币对出现下行趋势，汇价遇到的支撑位水平和区域依次在1.2100-1.2115、1.2030-1.2050、1.1960和1.1800。如果上涨，将分别在1.2205-1.2220、1.2270、1.2330、1.2450、1.2510、1.2550-1.2575、1.2690-1.2710、1.2760和1.2800-1.2815面对阻力。
在未来一周应该关注的经济事件中，包括10月17日星期二，当天将公布反映英国劳动力市场状况数据。10月18日星期三，欧元区和英国消费者价格指数（CPI）数据将公布（预计这一天欧元/英镑的波动性会格外高）。同样能够引起人们兴趣的，还有10月20日星期五，届时我们将知晓英国零售业销售数据。
美元/日元（USD/JPY）：回到原点
- 日本方面的情况如何呢？状况基本上与以往一样。在10月3日暴跌至147.24之后，美元/日元恢复了它的上行轨迹，一周的高点落在了149.82，离150.00的关键水平仅差一点点。人们多次注意到，美联储和日本央行在货币政策上的差异，将持续不断地推动这个货币对汇价上行。任何来自日本金融当局的货币干预措施，都只能让日元短暂走强。
根据日本央行的数据，日本生产者通胀已连续九个月放缓。8月份增长3.3%以及9月份预期增长2.3%的生产者价格指数，实际却仅同比增长了2.0%，为自2021年3月以来的最低水平。不过，关于消费者通胀，日本央行正在考虑将2023/24财年消费者价格指数（CPI）的目标从2.5%提高到3%左右。这则新闻，是日本共同社10月10日星期二援引知情人士消息报道的。
标准普尔全球评级机构在评估了日本经济现状及其货币政策后认为，“日本的利率水平将从2024年开始上升。”然而， 该机构的观点却与日本央行官员们的说法相矛盾。比如，日本央行董事会成员野口朝日（Asahi Noguchi）10月13日星期四表示，“加息应该由实现2%的通货膨胀率来触发，”但现在这个目标还远未实现。据他说，“没有必要仓促行事，”也“没有要调整收益率曲线控制政策（YCC）的迫切需要。”从野口朝日的表述中可以推断出，如果不是美联储的货币政策，日本央行甚至不会考虑利率问题，仍将继续保持负利率水平-0.1%。。野口朝日表示，加息 “反映的不一定是日本的通胀预期，而是美国的利率。”
美元/日元上个交易周报收149.53。虽然绝大多数专家都预计美元兑欧元和英镑都会走软，但仅有25%的受访专家认同这样的情况也会发生在日元上。75%的预测意见是日元将进一步疲软、美元走强。100%全部趋势指标仍呈绿色。振荡指标之中，呈绿色的指标略少，占80%；10%指标呈红色；其余10%为中性灰色。距离最近的支撑位位于149.15，接下来依次是148.15-148.40、146.85-147.25、145.90-146.10、145.30、144.45、143.75-144.05、142.20、140.60-140.75、138.95-139.05和137.25-137.50。最接近的阻力位是在149.70-150.15，之后分别是150.40、151.90（即2022年10月的高点），还有153.15。
接下来的一周，没有与日本经济状况相关的重要经济数据计划公布。
加密货币：比特币下一步将何去何从？
- 上周，比特币开始规划自己的路线，脱离“老大哥”，无视直接相关和反向相关性。虽然股票指数不断上涨、美元疲软，但是当美元开始走强时，比特币却走跌并且进入了横摆趋势。
自3月中旬以来，比特币（BTC/USD）的成交价一直处于24,300美元-31,300美元区间内。在过去八个月里，这个区间的上边界进一步下降，达到28,100美元-28,500美元区域。由于这个区域变窄，短期投机者和散户交易员变得不那么活跃，导致已实现资本化指标徘徊在零附近。长期持有者，也被称为“hodlers”，正在向他们的钱包里增添BTC而不是耗尽它们，每月购买大约50,000枚。
从历史上看，这种市场停滞发生在价格大幅波动之前。许多投资者现在猜测，促使价格出现另一轮牛势增长的因素，可能包括即将到来的2024年减半事件以及现货比特币ETF可能获得批准。美国科技公司微策略（MicroStrategy）已经积累了158,245枚BTC，价值约42.4亿美元。此外，投资巨头贝莱德（BlackRock）6月份提交了现货比特币ETF的申请，并且收购了价值4亿美元的领先矿商股票。
牛市有可能马上开始了；然而，彭博社策略师迈克 麦克格隆（Mike McGlone）认为，美国严格的政策，尤其是美国证券交易委员会（SEC）制定的政策，是阻碍比特币增长的主要障碍。ChatGPT首席执行官萨姆 阿特曼（Sam Altman）也对美国政府在对待加密货币行业的做法上感到失望。这位人工智能企业家表示，“对加密货币展开的战争似乎永无止尽，政府似乎热衷于掌控一切。”阿特曼，还有美国总统候选人小罗伯特 F.肯尼迪Jr.认为，政府对独立数字资产的敌意部分，是因为他们希望引入自己的央行数字货币（CBDC）。如果这个预测成真，将为国家提供另一种监视公民的工具。
虚拟资产的另一个压力点，来自美联储的货币政策。分析师尼古拉斯 莫滕（Nicholas Merten）认为，由于美联储的举措，比特币可能会受到重大打击，可能会导致美国经济长期低迷。如果石油、天然气和铀等大宗商品价格开始企稳或下降，这可能预示着短期经济衰退即将来临。莫滕认为，在这种情况下，股市价格可能会下跌33%左右，类似于2022年10月份比特币发生的修正，作为回应，比特币可能会暴跌至15,000美元—17,000美元区域。
这位分析师相信，在美联储开始向经济注入更多流动性之前，市场不太可能出现持续的牛市趋势。“当货币供应量增加、投资者有风险承受能力时，比特币就会蓬勃发展了。目前，这两个条件都不满足，”莫滕解释道。
比特币目前的走势，似乎与2016年、2020年减半前后观察到的情况一致。在夏天达到峰值后，比特币正经历一次下行修正；不过，这并不奇怪。通常情况下，在减半前的200天比特币可能会损失高达60%-65%的价值，但随后会恢复其上涨轨迹。
许多专家预计，2024年比特币价格将出现大幅上涨。这种数字黄金目前的价格趋势，也助长了投资者的乐观情绪；尽管比特币从夏季的高点回落，但今年年初以来，比特币的投资回报率超过60%。
摩根大通的专家预测，比特币的价格将在2024年涨到45,000美元，而渣打银行预计，汇价将达到100,000美元。知名作者、投资者罗伯特 清崎（Robert Kiyosaki）和密码学家亚当 巴克（Adam Back）的目标也是10万美元。Fundstrat Research创始人汤姆 李预计比特币的估值为18万美元，而风险投资家蒂姆 德雷伯（Tim Draper）预计为25万美元。亿万富翁迈克 诺沃格拉兹（Mike Novogratz）和方舟投资CEO凯西 伍德（Cathy Wood）预计，明年比特币将先后涨到50万美元和100万美元。
BitMEX前首席执行官亚瑟 海耶斯（Arthur Hayes）为比特币明年设定了70,000美元的“适中”目标。至于75万美元至100万美元，海耶斯认为，只有到2026年，比特币（BTC/USD）才会涨到这个区域。他的预测是基于该资产的有限供应、现货比特币ETF获批的前景以及地缘政治的不确定性所得出。“我认为，这将士人类历史上最伟大的金融市场繁荣。比特币价格飙升到荒谬的水平，纳斯达克指数将上涨到荒谬的水平，标普500指数将攀升至荒谬的水平，”海耶斯表示。
沃伦 巴菲特的合伙人、美国控股公司伯克希尔哈撒韦公司副董事长查理 芒格（Charlie Munger）预测了数字资产的可怕未来。在他看来，这些资产的大部分投资，最终将变得一文不值。“不要让我开始讨论比特币。这是我见过的最愚蠢的投资，”这位已经99岁的投资者在《疯狂动物城》在线会议上表示。
截至10月13日星期五晚间，即本期评论撰稿时，加密货币市场总市值为1.046万亿美元，低于一周前的1.096万亿美元。比特币在整个市场中的份额已经从年初的39.18%增长到了49.92%。分析师本杰明 考恩（Benjamin Cowen）认为，加密货币市场正在进入“最残酷的”阶段之一。这位专家表示，在替代币价格下跌和投资者对这个资产类别的兴趣下降的情况下，比特币的主导地位正在增长。利用斐波那契回调指标，考恩预计其主导地位占比可能会达到60%的峰值水平，就像上个周期一样，但由于受稳定币市场影响，可能不会增至65%或者70%。10与13日,BTC/USD收盘于27,075美元。比特币的加密货币恐惧&贪婪指数，一周内已从50点下降至44点，从“中间区”又回到了“恐惧区”。
NordFX分析团队
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