2023年5月20日
欧元/美元（EUR/USD）：美元为何继续走高
- 我们给上周行情回顾命名的标题是“美元为何走高”，同时，我们还详细列举了导致美元走强的各种原因。今天，用“美元为何会继续走高”来作为新一期评论的标题，是非常合适的。当然，我们也将给出这个问题的答案。
过去两周时间里，DXY美元指数一路上扬，于5月18日涨至103.485。这是自2023年3月以来的最高水平。与此同时，美联储在6月14日即将举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上进行新一轮加息的可能性也越来越大。
潜在的美国政府债务违约事件，本应令美国央行的鹰派情绪减弱。但是，首先，美联储自2011年以来便已制定了一系列措施以减轻美国违约造成的责任影响。其次，也是最重要的一点，他们不太可能一定会采取这种量化宽松措施（QE）。总统拜登表示，他有信心与共和党达成协议。此外，共和党众议院议长凯文 麦卡锡（Kevin McCarthy）也证实，他们下周将就债务上限进行投票。
市场对此反应乐观，并且相信经济和金融市场危机可以避免。这一情绪，不仅推动美元走高，也令标普500、道琼斯及纳斯达克等指数升高（请注意，这样的结合是极为罕见的）。于是，对于关键利率将被上调至5.5%的概率提高至33%（五月初时，这一概率几乎为0%）。
达拉斯联邦储备银行行长洛莉 洛根（Lorie Logan）以及她在圣路易斯的同僚詹姆斯 布拉德（James Bullard），准备投票支持货币政策收紧。亚历山大联邦储备银行行长拉斐尔 博斯蒂克（Raphael Bostic）不排除在6月份的暂停之后，利率会在7月份会议上被再次上调的可能。明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔 卡什卡利（Neil Kashkari）也发表了鹰派言论。他也认为银行业危机可能是造成经济放缓的根源。不过，在他看来，美国劳动力市场仍然相当强劲，通货膨胀虽然有所减弱，但仍大幅高于目标水平2.0%，因此，现在就讨论采取宽松货币政策还太早。
5月19日星期五，欧元/美元汇价下跌至1.0760，之后下降趋势停止。这次的缓和，得益于欧洲央行行长克里斯蒂娜 拉加德（Christine Lagarde）的一番表态，她表示，跟美联储一样，欧洲央行“为了使通胀回到2%，将大胆地做出必要决定”。显然，这将需要进一步收紧信贷和货币政策（QT）以及加息，因为欧元区的通胀率（CPI）不愿下降。5月17日星期三公布的统计数据显示，按年度计算，本月通胀率已从6.9%上升至7.0%。
加拿大投资银行道明证券（TDS）的经济学家认为，到9月份，欧元存款利率将从目前的3.25%上升至4.00%，并且一直保持这一水平到2024年年中。因此，关键利率将在上调75个基点之后达到4.5%。
如果没有最后一部分，过去一周的行情回顾将是不完整的，而且应恰当地命名为“美元为何下跌”。情况发生在5月19日周五晚间，要得益于美联储。更准确地说，是主席杰罗姆 鲍威尔（Jerome Powell）。当天早些时候，鲍威尔表示，美国的通货膨胀率要远高于目标水平，这造成了严重困难，因此有必要将其恢复至2%。这番讲话，由于完全符合预期，并没有对市场人士造成任何影响。然而，在本次交易周即将结束时发表的第二次讲话，让鲍威尔成功震惊了市场。据他所言，最近发生的银行业危机导致信贷标准收紧，从而降低了计息的必要性。“我们的利率可能不需要像我们希望的那般上调，”鲍威尔说到，同时他还补充道，“市场已对不同于美联储预测的加息情况进行定价。”
在这番表态之后，欧元/美元汇价开始向上回升，最终以1.0805收盘。关于近期的发展，截止5月19日晚间、本期评论撰稿时，多数（55%）分析人士预计美元将继续走强。预计汇价将向上修正的人数占30%，其余15%的专家则采取中立立场。在日线（D1）图上振荡指标之中，100%的指标均呈红色（尽管其中有1/4指标已给出超卖信号）。趋势指标之中，75%的指标指向下跌，25%的指标显示上涨。对于这个货币对，距离最近的支撑位位于1.0740-1.0760区域，接下来依次是1.0680-1.0710、1.0620和1.0490-1.0525。多头将在1.0820-1.0835区域遇到阻力，之后分别是1.0865、1.0895-1.0925、1.0985、1.1045、1.1090-1.1110、1.1230、1.1280和1.1355-1.1390。
未来一周，值得注意的金融事件包括将分别于5月23日和24日公布的德国商业活动指数（PMI）和商业景气指数（IFO）。还有，将于5月24日星期三公布的美联储FOMC上期会议纪要。5月25日星期四，我们将获知2023年第1季度德国国内生产总值（GDP）和美国国内生产总值（初步）数据，以及美国劳动力市场情况数据。为了结束一周的工作，5月26日星期五，我们预计将知晓美国核心耐久品订单以及个人消费支出数据。
英国/美元（GBP/USD）：英国央行出现向鸽派转变暗示
- 5月11日和12日的暴跌，导致英镑/美元汇价无法保持在强力支撑位1.2500水平以上。在上周的5月18日，该货币对达到了下一个同样重要的支撑位，但未能将其突破。经过多次跌破1.2391的尝试之后，汇价逆势上行，最终收盘于1.2445。
委婉地说，英国目前的经济状况看上去并不好。其通货膨胀率仍保持在两位数水平。虽然总体通胀率在本月有所放缓，数字从10.4%下降至10.1%，但另一方面，食品通胀率仍在飙升，已达到19.1%，而且很快会进入第三个10%。
从破产状况而言，3月份，英国排名世界第三，仅次于瑞士和香港。此外，随着电费援助计划的结束，强制清算浪潮可能会演变成一场全方面的海啸。如果英国政府不讲期限延长，会有更多的企业被新账单淹没。唯一让人感到稍微安心的事情是，英国工业在GDP中所占份额不到20%。而能源消耗显著降低的服务业，在全国GDP中的占比约为75%。
英镑本应通过英国央行货币政策的进一步收紧得到助力，然而，从其负责人最近的讲话来看，本轮加息周期即将结束，最后一次加息极有可能是在6月份。英国央行副行长戴夫 拉姆斯登（Dave Ramsden）在英国议会财政特别委员会发言时表示，虽然量化收紧政策（QT）确实对经济产生了一些影响，但这些影响是非常微不足道的。另一位副行长本 布罗德本特（Ben Broadbent）宣布减少量化收紧数量以扰乱市场流动性。不过，他只是在讨论债券的销售量，但从总体来说，形势发展的方向是显而易见的。
德国商业银行策略师正确地认为，英国央行在对抗通货膨胀方面的犹豫不决，给英镑带来了沉重的压力。他们来自荷兰国际集团（ING）的同行谈到了如果英国央行维持鹰派立场，英镑/美元汇价可能会在今年年底前涨至1.3300。但是，他们会保持这样的立场吗？
到目前，在谈到有关这个货币对近期的发展前景时，有35%的专家仍保持看涨预期，55%的专家倾向于看跌，其余10%的专家更愿意不做预测。在日线（D1）图上振荡指标之中，75%的指标建议卖出（其中20%指标已处于超卖区），10%的指标建议买进，还有15%的指标呈中性灰色。趋势指标方面，跟一周前的情况一样，呈红色与绿色指标之间的比例为50%对50%。对于这个货币对，支撑位水平和区域依次在1.2390-1.2420、1.2330、1.2275、1.2200、1.2145、1.2075-1.2085、1.2000-1.2025、1.1960、1.1900-1.1920、1.1800-1.1840。当汇价出现上行趋势时，将在1.2480、1.2510、1.2540、1.2570、1.2610-1.2635、1.2675-1.2700、1.2800和1.2940遇到阻力。
在未来一周的金融日历中，重要的经济事件包括了5月23日星期二，这一天将公布英国各经济部门的初步商业活动数据（PMI）。次日，将公布显示作为表明通胀水平重要指标之一的、英国消费者价格指数（CPI）数值，接下来，将是英国央行行长安德鲁 贝利（Andrew Bailey）的两场讲话。最后，5月26日星期五，将公布英国零售业销售量数据。
美元/日元（USD/JPY）：日元承压下跌
- 4月份，日元是DXY货币篮子中表现最差的货币。由于日本央行新任行长植田和男（Kazuo Ueda）发表了“超鸽”讲话，到5月2日，美元/日元汇价飙升至137.77。在此之后，美国银行业危机给作为避风货币的日元提供了助力，货币对的走势转为下行。不过，并没有持续太久…
植田和男关于日本通胀数据的评论，再次令本国货币受到冲击。他表示，“目前的通胀增长，是由于外部因素和成本日益增长所致，而不是需求增强，”“日本的通货膨胀率可能会在当前财年中期放缓至2%以下，”“收紧货币政策将对本国经济造成伤害”。日元的走势，也受到了5月17日公布的日本GDP数据的影响。如果说2022年第3和第4季度日本经济呈下滑趋势，那到了2023年第1季度，经济同比增长1.6%。
所以，如果日本的通胀率在今年年中前降到2.0%甚至以下水平，而同时GDP增长的话，那日本央行为何还要在货币政策和加息上做出任何改变呢？还是让它保持在之前的-0.1%负利率水平吧。这也正是市场人士们的想法，将日元拖入深渊，让美元/日元汇价直冲云霄。于是，美元兑日元汇价刷新了六个月来新高，于5月18日达到138.74。5月19日星期五的美联储主席讲话，令美元略微走跌，本周结束时，货币对收盘于137.93。
当然，如果没有美元和美国国债收益率的走强，汇价的这次跃升是不可能实现的。众所周知，十年期美国国债收益率与美元/日元汇价之间存在着直接相关性。如果国债收益率上升，美元兑日元汇价亦会走高。上周，在美联储鹰派情绪的背景下，美国国债收益率上涨8%。而另一个对于日元来说不太好的消息是，环球银行金融电信协会（SWIFT）数据显示，4月份，美元跨境支付使用率从41.74%上升至42.71%，而日元的份额反而从4.78%下降至3.51%。
关于美元/日元近期的发展走向，分析人士的投票结果分布如下。到目前，有35%的分析师投票认为日元将走强。45%的专家预计汇价将继续飞涨，20%的专家保持中立意见。在日线（D1）图上指标方面，占有绝对优势的，是支持美元的指标：100%的趋势指标和振荡指标均指向上涨（尽管振荡指标中有20%的指标已给出货币对超买信号）。距离最近的支撑位是在137.30-137.50区域，接下来的水平位和区域依次在136.70、135.95-136.30、134.85-135.15、134.40、133.60、132.80-133.00、132.00、131.25、130.50-130.60、129.65、128.00-128.15和127.20。最近的阻力位区域是在138.30-138.75，然后多头将需要突破这些阻力：139.05、139.60、140.60、142.25、143.50和144.90-145.10。
预计未来一周，不会有与日本经济有关的重大经济讯息出现。
加密货币：比特币没有后撤打算
- 比特币已经连续第九周受到来自卖家的压力。然而，尽管困难重重，但还是依靠着26,500区域的强力支撑坚持了下来，阻止了价格从25,000美元一线跌落更低。5月12日星期五的熊市攻击尝试没有取得成功：比特币（BTC/USD）价格在跌至25,800美元之后趋势逆转，于5月15日达到局部高点27,656美元。据一些专家所言，投资者似乎愿意买入。但是，没有触发熊市冲量的因素。市场人士都在关注6月1日美国债务违约问题的进展，这导致他们避免采取任何重大活动。与此同时，又出现了一个反常情况，美元指数（DXY）和股票指数同时上涨。这种投资者风险偏好的保留，无疑为加密货币市场提供了助力。
根据彭博社的一项调查，如果违约成立，7.8%的专业投资者以及11.2%的散户投资者将选择第一大加密货币比特币作为避风资产，而7.8%的专业人士和10.2%散户投资者将依赖美元。
黄金依然保持避风资产列表中排名第一的地位。尽管目前这种贵金属的价格接近历史高位（每盎司2,000美元），但在受访的两类投资者中，均有半数的人选择了它。在彭博社的调查报告中，还着重强调了作为对冲黄金的替代资产的现有赤字。
美国的政府债券，成为第二大热门资产（14-15%的受访者愿意购买）。彭博社记者从中看出了一些讽刺的意味，因为这些债务工具可能存在违约。比特币排名第三，略微落后于美元，接下来是日元和瑞士法郎。
上周，美国国会关于债务上限的辩论相对乏味。有影响力者关于比特币的上限（以及“谷值”）的评论，同样迟钝和充满不确定性。比如，风险投资亿万富翁Chamath Palihapitiya表示，一方面，美元贬值一定会刺激美国经济，美元在全球经济中的主导地位仍无可争议。但是，另一反面，他认为，从长远看，美国政府很可能会面临美元贬值，因此，投资股票和加密货币等风险资产是明智的。
一直以来都是比特币投资拥护者的对冲基金都铎投资公司（Tudor Investment Corporation）负责人保罗 都铎 琼斯（Paul Tudor Jones）现已表示，在当前监管和经济形势下，比特币的吸引力已经下降。他指出，比特币目前正面临真正的问题，因为整个美国监管部门都反对加密货币。此外，这位亿万富翁还预计，美国的通胀会下降，这对降低对冲资产的吸引力。比特币通常被认为是对抗通胀的保护性资产。
都铎 琼斯（Paul Tudor Jones）本人仍继续持有少量比特币，并且即便是在遥远的将来，也没有卖出这些加密货币的打算。但是，他似乎已经放弃了之前将自己5%的财富投资于比特币的计划。或许，他已经做出决定等待这段充满不确定性的时光。
加密货币对冲基金摩根溪数码（Morgan Creek Digital）创始人兼CEO马克 尤斯科（Mark Yusko）重申了他对数字资产市场不可避免牛势增长的预测。他认为，“加密货币之夏”可能开始于六月中旬。据他所言，比特币的价格走势可能已经做出重大突破，因为技术趋势逆转图形已经在走势图上形成。“看看（从2022年5月份开始的）走势图，你将会发现一个在27,000美元水平的漂亮的头肩倒立图形，”尤斯科写道。“这真的是一个有趣的技术性图形。而且我认为，我们需要一些好消息来提供推动力。”（关于好消息的必要性，我们只能认同尤斯科的观点。然而，如果你看过始于2023年3月17-18日的走势图，这个头肩图形可能指向的事相反方向。）
同样地，Glassnode也与预计了夏天第一个月的到来。“随着外部压力的宽松，我们相信35,000美元将是中期阶段的目标。美联储将在6月份暂停加息[...] – 这将是整个夏天（比特币）上行趋势的最佳时机。美元指数已经跨过了一个重要的移动均线 – 爆炸性的波动即将到来，”该机构分析师解释道。
尽管夏天临近，但它毕竟还没有到来。截至5月19日周五晚间，比特币（BTC/USD）目前成交价26,850美元。加密货币总市值为1.126万亿美元（一星期前为1.108万亿美元）。加密货币恐惧&贪婪指数在过去七天里仍保持相对不变，数值48，仍处于“中性”区（一周前为49）。
作为本期评论的结尾，为了活跃一下加密货币市场平静的状态，让我们来讨论一件轰动事件。关于使用比特币进行第一次购买的问题，在网上引起了激烈争论。实际上，传说中的披萨可能并不是真正的第一次购买行为。据发现，在2010年，一位名叫Sabunir的用户曾尝试以500比特币的价格出售一份JPEG图像，当时价值约为1美元。作为证据，他向世人展示了一张显示日期为2010年1月24日的截图，这比Laszlo Hanyecz著名的以10,000比特币购买披萨事件要早了四个月。还据称，一位名叫中本聪的用户甚至尝试参与这个买/卖过程。
然而，对于这个事件是否真的算是一次卖出尝试，或者这笔交易是否真的发生过，人们仍存有疑问。为了消除疑惑，Gige Energy公司联合创始人Matt Lohstroh自己进行了一次调研。根据他获得的链上数据显示，2020年1月24日，Sabunir的钱包里的确收到过500BTC（按当前汇率计算，约为1330万美元）。这意味着交易确实发生过，因此，这张图片也的确成了全球第一个用比特币购买到的物品。
那么现在，加密货币爱好者们是不是要将1月24日定为JPEG图像日，而不是在每年5月22日庆祝披萨日呢？但是，摩根溪（Morgan Creek）联合创始人安东尼 彭皮里亚诺（Anthony Popliano）所拥有的名为“Bitcoin Pizza（比特币披萨）”的比萨店该怎么办呢？好像“JPEG Pizza（JPEG披萨）”听上去并不那么诱人啊。
NordFX分析团队
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