2022年11月19日
欧元/美元（EUR/USD）：正处于十字路口的走势
- 在上一期评论的开头，我们曾想弄明白美元的涨势是否真的已经走到了头。让我们来回想一下，于11月10日公布的美国通货膨胀数据显示，实际结果明显好于前值和预期值。核心消费者价格指数（CPI）10月份上涨0.3%，低于预期值0.5%和9月份水平0.6%。核心通胀的年增长率也放缓至6.3%（其预期值为6.5%，一个月前水平为6.6%）。
此次核心消费者价格指数的增长幅度，是近九个月以来的最慢速度，这也证明了美联储一系列大幅度的加息举措最终取得了预期效果。市场参与者立即做出判断，认为美联储现在很可能会放缓货币政策收紧（QT）步伐。于是，DXY美元指数陡然下降，跌幅2.1%，创2015年12月以来的历史新低。美元兑欧元汇价也跟走跌：短短两天（11月10-11日），欧元/美元便从0.9935升至1.0363，一举突破平价水平线。
上周开盘之初，该货币对还在继续走高。11月15日星期二，本周高点固定于1.0480，但那之后汇价大幅下挫至1.0279，并最终以1.3210收盘本次五日交易期。
之所以会出现这样的走势波动，其主要原因在于美国方面意味不明的宏观经济统计数据、美联储高层的鹰式预测以及欧洲央行行长模棱两可的表态。让我们按顺序先从宏观统计数据开始说起吧。公布的美国生产者价格指数（PPI）数据显示，美国通胀压力正在减退（通胀增速开始放缓，从8.4%下降至8.0%）。美国10月份新建房屋数量上升至142.5万套，实际结果高于预期。但与此同时，该指标9月份数据被上修至148.8万套。因此，实际动态结果则为负值。10月份，美国建筑许可证签发情况也高于预期值（实际152.6万套，预期值151.2万套），但仍低于156.4万套的上月水平。费城联邦储备银行公布的制造业活动指数总体大幅下滑，从9月份的-8.7降至-19.4，尽管10月份预期值为-6.2。
欧洲方面的情况也是多方位的。德国ZEW经济景气指数明显好于预期值和前值（数据分别为-36.7/-50.0/-59.2）。但消费者价格指数（CPI）显示，欧元区通货膨胀从9.9%升至10.6%。
决定美元走势的第二个因素是美联储高层们的表态。如果说美联储主席是鹰派，那早先还预测美元关键利率的峰值会在4.75-5.00%的圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯 布拉德（James Bullard），如今，已经将这一门槛又提高了25个基点，认为会达到4.75-5.25%。亚特兰大美联储主席拉斐尔 博斯蒂克（Rafael Bostic）也称，货币政策收紧和利率上调都会继续。
请注意，根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）FedWatch工具显示，美联储在12月份将美元基准利率上调50个基点的概率为85%，而上调75个基点的概率只有15%。这样的市场评估可以认为是相当中性的，因为就货币政策收紧方面而言，美国中央银行仍是超前于其他G10国家央行的。因此，在参加本周于德国法兰克福举行的金融峰会时，欧洲央行行长克里斯蒂娜 拉加德表示，欧洲央行当然“期待进一步上调利率水平，使其达到能够确保欧洲通胀率回到中期目标2%的必要水平”。但与此同时，拉加德并没有就具体举措进行阐述。此外，拉加德还强调，“以一种有节奏、可预期的方式，实现资产负债正常化，是有必要的”。此言论一出，投资者感受到了某种失落，这种情绪令欧元/美元汇价无法继续走高。
荷兰最大银行集团——荷兰国际集团（ING）策略师表示，这个货币对在中期阶段会在再次跌破1.0000平价线。“如果美联储依然保持对美元的关键推动力，那对于欧元，欧洲央行将继续发挥相当小的作用，其走势反而在很大程度上仍要与全球风险情绪和地缘政治/能源行情挂钩”。同时，荷兰国际集团也不排除欧元兑美元汇价会在短期内出现新一轮小幅反弹的可能。
只有15%的分析人士预计，该货币对会在近期继续向上挺进，55%的专家认为汇价会转势下行。其余30%的人则指向横摆走势。日线上振荡指标中的显示结果则有所不同。100%振荡指标均呈绿色，同时有15%的振荡指标已处于超买区。趋势指标之中，占有优势的也是显绿色的一方：75%的趋势指标建议买入，25%的指标建议卖出。对于欧元/美元货币对最直接的支撑位水平是在1.0270，接下来的支撑位水平和区域依次是1.0254、1.0130、1.0070、0.9950-1.0010、0.9885、0.9825、0.9750、0.9700、0.9645、0.9580，最后是9月28日的低点0.9535。空头接下来的目标是0.9500。多头的阻力将出现在1.0390-1.0400、1.0422-1.0438、1.0480、1.0620、1.0750、1.0865、1.0935。
金融日历中，除了未来一周中将要发生的其他经济事件，还有11月23日星期三。许多关于美国经济状况的宏观经济统计数据，将于这一天公布，其中包括美国失业率情况、房地产市场现状以及资本财与耐久品订单量数据。此外，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）上次会议纪要也将发布。同一天，我们还将获得德国以及整个欧元区商业活动数据。11月24日星期四是美国的公众假期，因此11月25日星期五会提前收市，以庆祝他们的感恩节。不过，
IFO商业景气指数数值，还有德国GDP数据也将在这几天公布。
英镑/美元（GBP/USD）：对于英镑的悲观预测
- 跟欧元的情况一样，英镑/美元货币对的上涨并不是因为英镑的走强，而是因为美国最新通胀数据引起的美元疲软。至于英镑，有关英联邦基本面背景的分析，一次又一次地发出了英国金融形势恶化的信号。根据上周公布的数据，英国失业率从3.5%上升至3.6%。平均工资水平由5.5%上升至5.7%。通胀方面，英国10月份年度消费者价格指数（CPI）上涨至自1982年以来的最高水平，达到11.1%（该指标预期值10.7%、9月份为10.1%）。10月份零售业销售额（年率）下跌-6.1%，其预期值为-6.5%，前值为-6.8%。从数据上看，看似跌速放缓，但实际上仍是非常严重的下降。
11月17日星期四，英国财政大臣杰里米 亨特（Jeremy Hunt）提交了信任首相里希 苏纳克（Rishi Sunak）的政府新计划，根据该计划，财政预算支出会被缩减600亿英镑。考虑到这份计划还包含了增加赋税，因此英镑/美元汇价可能会再次大幅走跌。然而，正如荷兰国际集团分析师带有讽刺意味的评论所言，“英镑从财政部大臣所宣称的期待已久的秋季挺了过来”。加税对英国经济的影响并不大，应该只会影响到高收入人群和能源产业。但荷兰国际集团却认为现在就来谈论稳定仍为时过早，并且一如既往地认为这个货币对仍存在下行风险，因为美元可能会在快到年底的时候开始恢复强势。因此，英镑/美元的目标将是跌破1.1500。
虽然ING认为英镑在短期内已经挺过了亨特讲话的影响，但在德国商业银行（Commerzbank）专家看来，从长期而言，英国的经济形势仍然十分黯淡。实际证明，这位财政部负责人的看法要比分析人士平均观点要悲观得多。他认为，英国的经济已经陷入衰退，并且预计国内生产总值将下降1.4%（分析师们的预测中值为-0.5%）。
当然，英国国内不断上涨的通胀压力可能会导致英国央行更加激进地加息。但是，在许多专家看来，央行仍会避免采取基金举措，因为对货币政策过度收紧通常会令经济在长达两年的时间里受到冲击。据预测，2023年-2024年，英国现有账户赤字将保持在GDP的5%以上。其结果可能会令英镑的下行趋势恢复。
英镑/美元上周收盘价在1.1880区域。专家们对近期走势的预测中值，看上去相当混乱：40%的专家支持看多，25%的人支持看空，其余35%的人更愿意保持中立。
日线上，100%的振荡指标均呈绿色，其中（跟欧元货币对的情况一样）15%的指标给出超买信号。趋势指标方面，以85%比15%显绿色指标占多。对于这个货币对，支撑位水平和区域依次在1.1800-1.1840、1.1700-1.1715、1.1600、1.1475-1.1500、1.1350、1.1230、1.1100、1.1060、1.0985-1.1000、1.1750、1.0500和9月26日的低点1.0350。如果汇价出现上行，那阻力位依次在1.1960、1.2045-1.2085、1.2135、1.2210、1.2290-1.2330、1.2425和1.2575-1.2610。
下周将要公布的与英国经济状况有关的宏观统计数据包括，11月23日星期三公布的英国制造业标准普尔全球商业活动指数数据；一天后，即11月24日星期四将公布的整组商业活动指数数据（包括服务业、制造业以及英国综合PMI指数。
美元/日元（USD/JPY）：4月8日（明年）之后日元将何去何从？
- 好吧，关于这个货币对，我们能说些什么呢？事实上，没有什么新鲜内容。“日本经济的不确定性极其高，”日本央行行长黑田东彦在国会发表讲话时这样表示。同时，他还补充说，日本央行“将继续放宽货币政策，以支持日本经济，并在工作增长的支持下，在可持续、稳定的基础上实现2%的通胀目标”。
在日本央行行长发表上述言论之际，有报道称，日本消费者通胀率已到四十年来最高水平。据许多专家称，日本央行在2023年4月8日前都不会改变他们的超鸽立场。因为到那一天，黑田东彦在这个职位上的权利将画下句号，他的位置将会有一位立场不那么“鸽”的新候选人来取代。在这之前，能够决定日本央行新一年第一季度货币政策的重要因素，将是日本工资的增长情况，这可能会导致美元/日元货币对的下行跌势发生革命性逆转。在那之后，根据一部分专家的预测，该货币对汇价会在2023年年底达到130.00左右水平。
至于更近一些的发展，来自法国金融集团法国兴业银行（Societe Generale）的专家们预测，听上去更有趣。“美元/日元在跌破145.00之后已经经历了一次较深度的回调。对于137.80的突破，可能会拓展下沉趋势，”他们写道，“不排除会出现初步回调的可能性，但143.50和上一区间下边界的145.00，很可能会成为短期内的阻力位水平。如果汇价保持在143.50以下，也有出现再次下跌的风险。如果跌破137.80，那我们可能会看到汇价进一步下跌至200日移动均线134.00区域和132.50”。
上个交易期，美元兑日元汇价收盘于140.35区域。有40%的分析人士预计，美元会尝试在近期至少赢回部分失地，而美元/日元汇价会逆势向上。15%的专家投票支持汇价会向下进一步突破并创下新低。其余45%的人仍难以抉择。日线上，振荡指标方面的情况看上去是这样的：100%振荡指标均指向下跌，其中10%的指标已处于超卖区。在趋势指标中，以85%对15%的比例呈红色居多。最近的强力支撑位是在138.85-139.05区域，接下来依次是138.45、137.50、135.55、134.55和131.35-131.75。阻力位水平和区域分别是142.20、143.75、145.30、146.85-147.00、148.45、149.45、150.00和151.55。多头的目标是汇价上涨并在152.00的高点之上站稳脚。然后是1990年的高点158.00左右。
预计这一周不会有与日本经济状况有关的重大金融事件发生。不过，大家也应记得，11月23日星期三，这一天是日本的公共假期——劳动日。
加密货币：破产之后还有生活吗？
- FTX交易所的破产，仍是最能引起热议的事件。如果说上周人们谈论的主要话题还是这起事件本身的话，那现在议论的重点已经转到了整个加密货币行业将会如何发展上。这个行业能够避开崩盘厄运，从“创伤”中恢复过来吗？我们可以做什么以防止未来发生类似剧变？
FTX事件表明，加密货币行业需要“非常谨慎的监管”。这一观点，是由美国财政部长珍妮特 耶伦提出的，她还补充说，如果加密货币市场更传统金融体系结合地再紧密些，那山姆 班克曼 费里德（FTX创始人）帝国崩塌所带来的后果可能会比现在更严重。
美国财政部部长的话得到了来自投资银行摩根大通专家的支持，他们将目前的事件看作是一剂利好的催化剂。专家们表示，FTX危机将会让整个行业受益，帮助它向前迈进几步。作为全球最大加密货币公司之一，它的倒闭将推动监管者加快制定监管规则的进程，以便对这个行业进行有效管控。综合监管框架的引入，将促进机构投资者对对加密货币的接受。
因证券欺诈入狱、被称为“华尔街之狼”的前股票经纪乔丹 贝尔福特（Jordan Belfort）也站在了执法者的一方。他也认为，当加密货币行业得到充分监管时，比特币的潜能才会实现。“这匹狼”称目前市场的低迷实为“清洁净化”。
据国际清算银行的数据，这次“净化”的结果以及加密货币市场长期的下跌，使得大约3/4的比特币投资者遭受亏损。而且根据分析机构Crypto Fund Research的研究显示，加密货币资金的亏损可能高达50亿美元。据专家称，此次危机对25-40%的行业投资结构造成影响，即已经投资FTX或其公共代币FTT的那部分。Crypto Fund Research首席执行官乔舒亚 格奈兹达（Joshua Gnaizda）澄清说，他们讨论的只是基金管理下7-12%的资产。
Paradigm公司和Sequoia Capital公司报告称，他们由于FTX危机造成的潜在亏损可能会达到2.78亿美元和2.13亿美元。大约有1.75亿美元被冻结在Genesis Trading经纪公司。截至11月8日，迈克 诺沃格拉茨的银河数码（Galaxy Digital）投资公司已拥有FTX相关头寸7680万美元。Multicoin Capital在FTX美元分支投资2500万美元，还在其交易所持有200万美元的USDC。通过6月份创建的Venture Fund II投资FTX US的数额为4.3亿美元。据Crypto Fund Research专家估计，Pantera Capital所拥有的FTX相关资产大约在1亿美元。
有行业参与者匿名承认，资产管理公司遭受的亏损可能更为巨大。一位消息人员表示：“被这次破产危机彻底摧毁的资金数量，还只是刚刚开始显现。”研究人员预计，11月份投资者要求加密货币基金退款的数量可能会高达20亿美元。上一次创下该指标13亿美元记录，还是在爆出Terra暴跌时的6月份。
摩根大通分析师也认为，主要加密货币的下跌趋势还没有结束，FTX的破产危机可能会导致出现“层叠清算”。整个市场的走跌还会继续持续一段时间，不禁让人联想起2008年的金融危机。尽管如此，摩根大通团队仍认为，这次事件对加密市场总市值的冲击可能会更小，因为TerraUSD事件已经导致市场冒险行为减少以及人们对可疑项目投资报以更加谨慎的态度。
已经逃到俄罗斯的前美国中央情报局及国家安全局官员爱德华 斯诺登表示，在FTX崩盘后，这个行业应该转向安全DEXs。去中心化交易所只是中心化交易所的替代方案，并且仅由智能合约管理，没有第三方参与。由于完全的权力下放，DEXs在其原始状态下不会面临与FTX类似的问题，因为他们的储备永远不会低于用户的存款。
截至本期评论撰稿时，即11月18日周五晚间，由于FTX的崩盘，比特币已停止下跌并于16,550-16,650美元区域盘整。海啸过后的这般平静，给了比特币支持者一个复仇的机会，以证明他们对未来的信心。于是，微策略（MicroStrategy）执行主席迈克尔 塞勒宣布，他不打算放弃他对数字黄金的买进与积累策略。特斯拉CEO兼推特新主人埃隆 马斯克也对比特币会挺过目前的熊市报以信心，尽管在这一数字货币的潜能得以完全实现之前还要经历很长一段时间。《富爸爸，穷爸爸》一书的作者罗伯特 清崎也表现出了乐观，他表示，他并不在意这一主要加密货币目前的价格走势。
一位广受欢迎的分析师Dave the Wave也加入了乐观主义者的行列。他承认，加密货币市场正面临巨大的公众信心亏损。但与此同时，他也回忆说，即便当许多人都宣布它实际死亡的时候，比特币早前都还一直处于长期上升趋势之中。“不要低估BTC市场背后的投机巨兽，正如在对数增长曲线（LGC）中反映出来的那样，它已经证明了吸收最可怕新闻和事件的能力，”Dave the Wave这样认为。
比特币（BTC/USD）已经失去了MA200周移动均线长久以来的支撑。不过，来自分析公司TradingShot的专家在进行了分形分析后，不排除第一大加密货币会在2023年出现一次强力反弹的可能。此外，分析结果还显示，到2024年，比特币的看涨潜力将有所增长，汇价有涨到95,000美元的可能。
分析师Jason Pizzino认为，比特币多头不会让BTC跌至10,000美元水平。“我们在现货市场看到的14,900美元是一个周期低点，而15,500美元左右的价格要取决于你使用的是哪个交易所，”在Pizzino看来，“如果价格达到18,500美元或者18,600美元以上，那这将是一个强力的信号，表明整件事就只是一次震动。”这位交易员又补充到，“然而，那不意味着一旦价格逼近18,500美元以上，就不会再跌了。这之后，我们可能会看到价格跌到13,500美元左右，这与2019年老周期的前几个高点相对吻合。”
摩根史丹利银行专家不排除出现新低点记录的可能。在他们看来，如果BTC没能成功在17,000美元以上站稳，那交易员们将会很快转为卖出。其结果最有可能是使BTC汇率跌破会跌到15,000美元以下。如果出现这种回落，比特币只能在14,000美元区域立即获得支撑。而且，摩根史丹利也不排除比特币会在13,500美元甚至12,500美元找到低点。但这将是最坏的一种情况。
Delphi Digital也得出类似结论。其报告称，市场的盘整被推迟，并且技术指标暗示在11月底会出现新的调整。最好的情况是，比特币的价格能够保持在14,000-16,000美元区间。
截至撰稿时，比特币（BTC/USD）成交价16,600美元，以太坊（ETH/USD）为1,200美元。加密货币市场总市值为0.832万亿美元（一周前为0.860万亿美元）。加密货币恐惧&贪婪指数在七天里没能摆脱“极度恐惧”区，指数在23点左右。
在文章的最后，是乔丹 贝尔福特带来的几点小建议。提示1：投资比特币3-4年期。“如果持有三年、四年甚至是五年你还没有赚到钱，我会感到十分震惊，”这位“华尔街之狼”说到。提示2：不要看比特币和以太坊以外的任何东西。最后，提示3：不要惊慌。“整个加密世界因恐惧而瘫痪。而我要说的是，如果你回到游戏之中，现在正是市场上赚钱最多的时刻。”
NordFX分析团队
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