2022年7月16日
欧元/美元（EUR/USD）：成功实现1:1平价
- 过去几个月，我们一直在谈论的事情，现在终于成为现实：欧元/美元汇价在7月12日星期二达到1.0000。本周的谷值，是在7月14日星期四达到的0.9951。该货币对上一次达到如此低的水平，还是在2002年的12月份。请注意，美元走强不止是对欧元，对世界其他各主要币种也同样走强。DXY美元指数也达到了20年来的最高水平，7月14日，指数接近108.99。
美元的反弹，是受了美国近期通胀数据的刺激。6月份，美国消费者价格指数（CPI）达到9.1%，高于预期值8.8%。请注意，这种情况在最近110年里只出现过12次，而通胀率上一次涨到9%以上是在1981年。这样的记录（而非反记录），也使市场对美国央行收紧货币政策（QT）步伐的预期进一步增强。如果说先前人们以为，在7月27日的美联邦公开市场委员会（FOMC）下一次会议上，利率会被调高50-75基点的话，现在，有传言说联邦基金成本可能会直接增加100个基点。根据分析师们的估算，发生这种情况的概率为82%，而据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，在接下来的两次会议上将利率总共上调175点的概率为75%。
亚特兰大联邦储备银行（FRB）行长博斯蒂克（Rafael Bostic）否认了这种可能性，并且他还补充称，年底前，通货膨胀可能会更进一步的增长，这就要求美联储必须采取更加果断的行动。据专家们所言，美国央行不惜一切代价遏制通胀的愿望，可能会导致通胀率最终达到4%（目前水平1.75%）。即便这个国家的经济有可能因此陷入最严重的衰退，他们也会这样做。
对美元有利的，也就是对股市不利的。由于市场担心经济持续低迷，投资者逃离风险资产的情况加剧。当DXY美元指数上涨的同时，标普500、道琼斯和纳斯达克等指数却纷纷下挫。7月15日星期五晚间公布的美国零售业销售数据，让美元指数的这趟“飞行”慢了下来。相较于前值-0.1%和预期值0.8%，6月份DXY指数达到1.0%，这使得欧元/美元汇价走高，最终收盘于1.0082。
需要指出的是，美联储对货币政策的持续收紧，不仅令美国经济产生了问题，也给整个全球经济带来了麻烦。截至2020年底，美元在国际资金储备中所占比例为59%；到2022年2月，美元在国际结算中所占份额达到39%。因此，美元既是全球主要的储备货币，也是主要的支付手段。随着美元的走强，使得那些从国际货币资金组织获得大量贷款的新兴市场经济体的负担加重。偿债困难已经导致斯里兰卡无法继续履约，萨尔瓦多、突尼斯、埃及、巴基斯坦和加纳也出现了类似问题。
随着经济衰退的临近以及美联储所采取的货币政策，美元作为防御性资产的受欢迎程度也将持续增长。截至班次评论撰稿时（即7月15日晚间），这种预测意见得到了60%专家们的支持，有30%的人对这个货币对将继续向上进一步修正抱有期待，10%的分析师给出了中性的预测意见。日线上振荡指标的显示结果，给出了完全明确的信号：全体100%的振荡指标均呈红色。趋势指标之中，有85%的指标意见相同，其余15%的振荡指标意见相反。
对欧元/美元来说，距离最近的强力支撑位是在1.0040-1.0050区域，接着是1.0000水平。在这条线被突破之后，空头们的目标将指向7月14日的低点0.9950，甚至还会再低达到2002年的强力支撑/阻力区域0.9900-0.9930。多头最近的强力目标是让汇价重回1.0350-1.0450区域，然后是1.0450-1.0600和1.0625-1.0770。在通往1.0350水平线的道路上，有好几个水平位，都是该货币对在下跌过程中非常容易突破的，所以要想从中确定哪个水平线才是会在上行过程中成为严重障碍的水平线，还是很困难的。
未来一周的重头戏，无疑是7月21日星期四将要举行的欧洲央行例会。预计在本次会议上，欧洲央行会将利率从0.0%上调至0.25%。这样的行动，可能会给欧元提供些许帮助。尽管在美联储的鹰派政策面前，这种力度稍显胆怯。毫无疑问，会后举行的新闻发布会以及欧洲央行高层的评述，会引起人们的兴趣，市场应该能从这些内容中，了解到该监管机构的未来打算。
值得关注的其他金融事件，还有将于7月19日星期二公布的欧元区消费者价格指数（CPI）以及银行贷款报告。美国劳动力场的情况以及制造也商业活动指数，将于7月21日星期四公布，以及次日将公布的德国制造业采购经理人指数（PMI）。除此之外，我们还建议您去关注7月20日公布的中国人民银行公布的利率政策。这次的利率政策会特别有趣，因为相较于下降1.5%的预期值，中国2022年第2季度GDP实际下降2.6%，这表明中国的经济正在走向衰退。
英镑/美元（GBP/USD）：1.2000争夺战失利，但一切尚未结束
- 与欧元/美元的情况不同，英镑/美元汇价还没有打破多年来的历史记录，不过，已经离得不远了。上周，该货币对的最低价固定在了1.1759，并且以1.1865结束了为期五天的交易期。接下来是两个重要的目标：1.1409——2020年3月因新冠疫情开始而出现的暴跌点，以及1984年12月份的低点水平1.0757。而我们认为，现在就来讨论英镑与美元达成1:1平价的可能还为时过早。
7月13日星期三公布的宏观经济数据，竟出人意料地“绿”了。预期值为2.7%的英国GDP（同比），实际结果3.5%，而相较于前值-0.2%和预期值0.1%的6月份GDP，实际增长至0.5%。虽都为正值，但给英国经济造成压力的因素并未消散。其中包括脱欧问题相关，以及英国与北爱尔兰间的关税冲突。英国的通货膨胀率仍保持在40年来的最高水平，并且有可能在11月份超过11%，从而使英国的经济陷入深度衰退。我们还必须要加上导致首相鲍里斯 约翰逊辞职的政府危机因素，以及因军事入侵乌克兰而对俄罗斯采取经济制裁所引发的一系列困难等。
尽管英国央行高层已表示，他们准备接受加快货币政策紧缩步伐，但实际上，该监管部门的行动比市场预期的要谨慎得多。目前，英国的利率政策是1.25%，低于美联储的利率政策（1.75%），而英国央行的下一次例会将于2022年8月4日举行。这不能不对英镑/美元的走势造成下行压力。
到目前为止，有50%的专家认为，英镑会继续下跌；25%的人则相反地预计将形成上行反弹，25%的人持中立意见。日线上，各指标显示的结果如下：日线上的趋势指标中，显示红色的指标以100:0%的比例占优；振荡指标中，看跌的指标优势略低，为90%，其余10%的指标指向上升。
距离最近的支撑位在1.1800，接下来的是7月14日的低点水平1.1759，此外，就是1.1650、1.1535和2020年3月的低点1.1400-1.14500区域。多头最直接的目标是汇价升至1.1875-1.1915区域，然后进入1.2000争夺战的新阶段（上周，多头在此惨败）。如果获胜，汇价将在以下水平和区域遇到阻力：1.2100、1.2160-1.2175、1.2200-1.2235、1.2300-1.2325和1.2400-1.2430。
至于与英国有关的宏观经济日历，我们建议您关注7月19日星期二，到时，会公布英国劳动力市场的统计数据。英国央行行长安德鲁 贝利的讲话，也定于同一天。消费者价格指数（CPI）的数值将于7月20日星期三公布，与英国经济状况有关的一整套宏观数据，将于周五出炉。这其中包括6月份零售业销售数据，以及私营企业和该国整体商业活动（PMI）指数。
美元/日元（USD/JPY）：平静之后的暴风雨
- 我们将上一期的评论命名为“暴风雨前的平静”，那是因为美元/日元在连续五周里第一次没有刷新24年来的历史高点水平，而它却停了下来。不过，既然暴风雨是早有预兆，那它就一定会爆发。7月14日，该货币对创下了139.38的新高，收盘时报138.50。
促使日元再次走跌的原因还是一样：美联储对货币政策的鹰派立场与日本央行（BOJ）采取的极端鸽派政策之间的差异。这里顺便说一下，日本央行的下一次会议将于下周，也就是7月21日星期四召开。届时，日本央行很有可能会将利率再次保持在负值水平不变，即-0.1%。
我们经常会讨论多头与空头之间的争斗，那关于日元未来的走势，竞争就在分析师和日本央行之间。大多数情况下，前者（投资者）都对央行最终会更改货币政策抱有期待，因此他们仍倔强地投票支持日元走强。而后者（日本央行）也将这样的货币政策继续顽固地保持不变，美元/日元则会“固执”地继续攀高。
本期，只有40%的专家看好该货币对会涨到142.00。其余60%的人都希望趋势会逆转向下。日线上指标方面并没有出现这样的分歧：全部100%的趋势指标和振荡指标均指向上升，尽管在振荡指标中有20%的指标已处于超买区。支撑位分别位于以下水平线和区域：137.65、137.00、136.60、135.50-135.70、134.00、133.50和133.00。多头的目标是140.00和142.00。如果该货币仍以近几个月同等的步速上涨的话，那它一定会在8月底或者9月初时达到150.00区域。
除了日本央行的例会以及会后召开的银行高层记者会外，预计这周不会出现其他与日本有关的重大金融事件。
加密货币：熊市阶段结束的开始
- 上一期的评论，提请人们关注一种奇异的现象，当时的美元，跟着标普500、道琼斯、纳斯达克等美国指数一起，同时上涨。事情在上周开始步入正轨：美元继续上涨，而股指开始下跌。值得注意的是，虽然投资者又掀起了一波避险潮，但人们对比特币的兴趣依然不容小觑，价格成功守住了20,000美元区域。那么现在，它会坚持多久呢？
曾任摩根史丹利（Morgan Stanley）首席策略师的洛克菲勒国际集团（Rockefeller International）首席执行官鲁奇尔 夏尔玛（Ruchir Sharma）回忆说，股市的熊势通常会持续一年左右。而目前股票交易所指数下跌了35%。到目前为止，整个股票市场的跌幅仅为20%。所以，我们可以预计，未来六个月，投资者对包括比特币在内的风险资产的需求还会进一步下跌。
夏尔玛说：“我不会说我们现在已经触底了，”他也补充说，比特币会在本次熊市周期结束后恢复涨势，并且将创下历史新高。这位金融家回忆起21世纪初发生在亚马逊公司的情况，当时正值互联网泡沫时期，这家零售商的股价暴跌了90%。但随后股市反弹，在接下来的20年里，该公司股价又上涨了300倍。
如果看过比特币/美元的走势图，你很容易就会发现这一期间加密币的价格最近一直徘徊在整数水平线上。4月11日至5月5日期间，多头与空头为争夺40,000美元而战，而到了5月10日至6月10日，“前线”变成了30,000美元。自6月中旬至今，“战斗”一直在20,000美元区域进行。到目前为止，在接受彭博社调研的投资者中，有60%的人认为比特币的价格有可能会更进一步下跌，这次会降到10,000美元一线。其余40%的受访者期待价格会恢复到30,000美元。参与此次调研的，有950名受访者。相较于机构投资者，散户投资者中持怀疑态度的人数更多。几乎每四个人当中就会有一个人，称第一大加密货币是“垃圾”（占专业市场参与者的18%）。
银河数码（Galaxy Digital）首席执行官迈克 诺沃克拉茨（Mike Novogratz）在接受CNBC采访时表示，他不相信第一大加密货币（比特币）的价格有降到13,000美元的可能。他说：“有一种感觉，我们已经完成了90%的去杠杆化。（……）问题在于，价格的进一步增长需要更多的信心和新的资本。”在诺沃克拉茨看来，数字资产的横摆趋势将会一直持续到美联储停止上调基准利率，这将需要18个月左右的时间。
宏观经济学专家林恩 奥尔登（Lyn Alden）也表达了类似的观点。她认为，尽管加密货币市场目前还没有出现明确的牛市信号，但全球投降式抛售的时段已经过去。在她看来，熊市趋势最糟糕的部分已经随着2022年上半年的不稳定而结束。这位宏观策略师认为，随着大规模BTC抛售的停止，比特币的行情一定可以恢复。
不过，奥尔登也提醒说，比特币仍有可能会进一步下跌。“从宏观经济方面来看，到目前为止，依旧没有太多看涨趋势的催化剂，我不排除价格有进一步走跌的可能。”“我们已经看到，比特币在很大程度上与货币供应量的增长之间，存在非常强烈的关联性，尤其是与美元之间。所以，在过去几年里，当货币供应量在全球范围内出现巨大增长时，比特币也有尚佳表现，”奥尔登解释道。如今，随着美联储和其他央行试图抑制通胀，情况正在朝反方向发展。而加密货币的价格也相应地受到了影响。换句话说，虽然廉价流动性已经枯竭，但利率正在上升，那投资者就不愿涉足风险资产。
一些专家更愿意将加密货币市场眼下正在发生的情况，称之为又一次深度的修正，而不是崩盘。另外，在参照了历史数据后，他们宣布市场已进入熊市的最后阶段。在2018年底，与此前的历史最高价相比，比特币的总跌破达到了84%。而现在，比特币（BTC/USD）汇价已从2021年11月11日时的水平下跌了71%。那么，如果按照这个模型来看的话，我们可以预期汇价在10,000-11,000美元区间内完成修正，后续的盘整可能会持续一年左右或者更长时间。
根据Glassnode说法，市场萎缩实际上已经把剩余“市场游客”剔除出游戏之外，只留下了仍坚守“前线”的hodler们。平均而言，他们每个人未实现的亏损目前是33%。这并不是历史上最糟糕的指标，但同时也说明，熊市的最后阶段才刚刚开始。
最后阶段的开始，也是矿工们投降撤退的信号，这与比特币价格触底有着非常高的相关性。大多数上市矿业公司，过去都是通过贷款来扩大其生产规模。而今，他们的收益已降至50%，这迫使他们将手中持有的硬币抛出，来弥补运营和借贷成本。Glassnode估计，目前矿商们的库存在70,000枚BTC左右，价值约13亿美元。如果整合长期持续下去，那他们也将被迫抛售这些资产，这将给整个市场带来额外压力。
请注意，在这种情况下，我们谈论的仅仅是熊市趋势最后阶段的开始，而不是说何时结束。2018年—2019年期间，矿工们的撤退一直持续了四个月，而目前的周期才刚刚持续一个月的时间。
至于以太坊，以太坊（ETH/USD） 价格的波动，几乎完全照搬了比特币（BTC/USD）的波动。一些专家不排除其价格有短暂涨至1,280美元的可能。但他们认为，这会是牛市的另一个陷阱。而陷阱触发后，以太坊的价格将跌回1,000美元区域。空头们的下一个目标是500美元。
让我们再回到彭博社的调研上来，在接受调研的950位投资者中，大多数人都对比特币和以太坊未来五年内的强劲地位充满信心。在他们看来，加密市场的发展将促使监管者加强对该行业的监管。这可以增强信任感，使得数字资产得到更进一步地普及。洛克菲勒国际（Rockelleller International）的鲁奇尔 夏尔玛（Ruchir Sharma）也认为，三到五年内，各大加密货币的价格会变得更加稳定。这会给美元带来巨大压力。
截至本期评论撰稿时（即7月15日周五晚间），比特币成交价20,900美元。加密货币市场总市值为0.945万亿美元（一周前，该项指标为0.966万亿美元）。一周内，加密货币恐惧&贪婪指数从20点下降至15点，跌幅5个点，仍处于“季度恐惧”区域。
NordFX分析团队
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