回顾过去：2018年
跟往年一样，德意志银行的专家在12月底对这一年的情况进行了总结。汇总的结果非常不错，不过也有负面的内容。与2018年1月份的情况相比，93%的资产缩水，这个数字是近118年以来最差的成绩，甚至超过了1920年的84%。
专家表示，经济衰退的主要原因是“极其宽松的货币政策”，而后来却演变成了货币紧缩政策。美联储的四次加息足以让大多数市场大幅下挫，这可能会导致市场的长期衰退。美国总统唐纳德•特朗普曾公开称，美联储主席杰罗姆•鲍威尔和他的同事是疯了，呼吁结束加息。但事实证明，总统命令不了银行家，12月19日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）再次将利率上调了0.25%。另外，结果显示，对于2019年，只有两位委员会成员认为利率应该是2.5%，而六位赞成2.75%，四位认为是3.25%，三位说是3.3%，还有两位成员甚至更希望是3.6%！
实际结果很明显：在今年年底，所有市场上可能会下跌的资产都暴跌。今年十二月份的道琼斯工业平均指数，是自1930年经济大萧条时期以来，表现最差的。据彭博社计算，这次暴跌使得全球500位富豪的财富缩水了5,110亿美元，Facebook创始人扎克伯格损失得最多，他的财富缩水了230亿美元。
至于外汇市场，2018年年初，欧元兑美元汇率大幅走强。在2月16日的峰值时，EUR/USD达到了1.2555。但这之后，美联储和欧洲央行货币政策的不同、英国要达成脱欧协议时遇到的困境、意大利的问题以及整个欧元区的经济放缓，都开始有利于美元，该货币对随之下降，在十一月中旬触底1.215。
GBP/USD也经历了类似的波动。货币对在4月17日达到最高价1.4375，而谷值出现在12月12日，汇价降至1.2475，八个月内下跌1,900点。
日元方面，投资者主要将其作为美中贸易战加剧时的避风货币。不过，由于没有在这方面观察到特殊的变化，USD/JPY汇价年底收于近两年的枢轴点位置111.00。相较于2018年年初，该货币对也只下跌了约200点。
展望未来：2019年
许多分析师认为，即将过去的这一年里所发生的一切，只不过是很常见的长期经济萧条的开始。首先，这次预测与美国有关，美国两年期国债的收益率已经下降，而与之类似的十年期债券的收益率也已下跌到了近七个月来的低点，这可以看做是美国经济开始衰退的迹象。
尽管欧洲央行下调了对通货膨胀以及经济增长率的预期，但欧元区的情况似乎要稍好一些。过去一年的情况表明，特朗普发动的贸易战对于旧世界来说并没有之前预想得那么可怕。不过，欧元和英镑仍旧继续受到英国脱欧相关问题的影响。
另一方面，美中之间90天的休战期即将结束，这将给美元汇率带来额外的不确定性。
与此同时，世界各大银行和机构的策略师所给出的预测意见也大致相同。
彭博社所给出的预测是基于欧洲出口、德国汽车产业状况的改善以及其平均工资的增长加快所带来的积极动力。所有这些，都有可能会让欧元区的货币政策趋于政策化，使欧元汇率在年底前上涨到$1.20。
摩根史丹利 （Morgan Stanley）公司也预计2019年对于美元来说，会是非常困难的一年，并且建议在欧元区的通胀预期出炉之际卖出USD/EUR。EUR/USD汇价的近期目标是在$1.18。
值得注意的是，分析师对欧元在未来三个月内的表现，给出了非常乐观的预测。法国兴业银行和加拿大帝国银行资本市场部给出的是$1.17，道明证券（TD Securities）的预测是$1.18，意大利联合信贷银行是$1.19，最后，英国劳埃德银行给出了创纪录的$1.24。
不过也有更谨慎一些的观点。美国花旗银行的专家认为，欧元还没有跌到谷值，2019年一季度结束前，它可能会下跌到$1.13，这之后才会升高，并在下半年上涨到$1.18。英国巴克莱资本银行预计汇价会在3月31日前下跌到$1.12，荷兰国际银行预计该货币对的谷值可能会在$1.11。
摩根大通的分析师也认为，美国的经济会在2019年经历一次衰退，由于特朗普的财政刺激措施即将结束，美联储的货币政政策将不再提供低廉资金。因此，欧元区经济的增长将会提前出现，在欧洲央行加息预期的推动下，欧元将会开始走强，但这些只有在2019年的下半年才会发生。从数字上说，预测是这样的：汇价会在2019年第一季度下跌到$1.11，然后在第四季度上涨到$1.18。
至于GBP/USD，摩根大通的预测认为，英镑将在第一季度上涨到$1.30，如果英国脱欧平稳进行的话，那年底前会再上涨到$1.37。假如英国没有达成脱欧协议，则英镑将下跌10%，而如果英国脱欧取消，英镑则将会上涨10%。
关于日元前景的预测是消极的。JPY/USD货币对预计会在2019年的上半年先上涨到一美元112块，然后再涨到2016年的价格118.00。专家们就日本公司对外投资的增加以及贸易平衡的恶化将会使得日元走弱的可能性进行了解释。预计利差也会增加，这将会对日元造成不利的影响。
花旗银行的策略师也给出了相似的趋势预测。他们认为，GBP/USD汇价预计会上涨到1.26-1.30，而JPY/USD会上涨到113.00-115.00。
John Gordon, NordFX
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